海通证券-通信设备行业跟踪报告：Luminar订单超预期，坚定看好激光雷达长期方向-230117

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　　海外龙头Luminar订单超预期。1）根据Luminar官网，Luminar于12月与汽车制造商签署多款车型的新生产协议，超出预期目标；前瞻订单和主要商业项目新wins（公司major win的定义：公司与行业主要参与者签订书面协议）均超过此前同比增速60%的目标；2）装配Luminar超远距离激光雷达Iris的沃尔沃EX90和上汽极星R7的车型北美首次亮相，标志汽车行业未来安全以及辅助和自动驾驶的关键时刻；3）Luminar基于2022Q2收购的Civil Maps推出新型高清3D地图技术平台，对下一代辅助和自动驾驶技术以及通过更准确地了解周围环境来提高车辆安全性至关重要。我们认为，海外激光雷达龙头订单持续超预期，标志激光雷达行业仍旧保持较高景气。
　　本土龙头禾赛科技订单、定点旺盛。1）禾赛科技车规级超高清激光雷达AT128获飞凡汽车量产项目定点，此前飞凡R7搭载Luminar Iris，驱动Luminar 22Q3营收高增至1278.5万美元，同比增长60.25%；2） 2022年11月，禾赛科技发布纯固态近距补盲激光雷达FT120，一经发布就获多家主机厂总计超100万台定点，预计2023年下半年量产交付；3）禾赛科技截至12月已累计交付超10万台激光雷达，登顶全球激光雷达年度量产冠军。我们认为，国内激光雷达厂商进展迅速，国产厂商实力逐步凸显。
　　多款激光雷达亮相CES展，全固态方案相继发布。1）一径科技发布全新补盲激光雷达产品ML-30s，采用非同轴MEMS激光雷达架构以及1550nm光源技术，带来优秀前向感知体验；2）图达通（Innovusion）获车辆技术与先进移动出行领域创新奖，该奖项是对图达通突出的市场竞争力和产品创新力的充分认可；3）速腾聚创带来全固态补盲激光雷达RS-LiDAR-E1，E1拥有120°×90°的超大视场角，支持超过25Hz的超高刷新帧率，具有30m@10%的超强测距能力，是智能驾驶系统实现360°无盲区感知的良好选择。此外，Aeva、Luminar、Innoviz、禾赛科技、法雷奥等厂商均展示其激光雷达方案或落地应用。
　　投资建议。我们认为行业正逐步出清，资源向头部倾斜，供需双轮驱动产品更迭速度加快，技术路径正在从收发技术开始收敛，国产厂商竞争力逐步凸显。我们坚定看好国内激光雷达产业链，并重点看好规模提升和高附加值两大方向。建议关注激光雷达产业链上游核心标的光库科技、长光华芯、源杰科技、天孚通信、腾景科技、中际旭创、光迅科技，关注仕佳光子等。
　　风险提示。技术产品研发风险；宏观经济波动；自动驾驶渗透不及预期；市场竞争加剧。