西部证券-米奥会展-300795-2022年业绩预告点评：Q4超预期，23年双线双展高歌猛进-230112

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　　事件：2023年1月11日，公司发布2022年业绩预告，预计2022年业绩端实现扭亏为盈。归母净利润预计实现3000万元-4500万元，去年同期亏损5764.5万元；扣非归母净利润预计实现3000万元-4500万元，去年同期亏损5353.09万元。
　　政策红利+创新产品热销，公司Q4业绩超预期。自2022年8月份以来，我国出口放缓危机促使政策层面发力帮扶企业走出去、抢订单，一带一路、RCEP为组展商带来重要发展机遇。其次，公司的创新产品双线双展受益于模式的灵活，市场认可度高，销售成绩亮眼。
　　短期继续发挥境外自办展核心优势，发力双线双展，关注内展兼并购机会。自2022年12月以来，受益于需求端的景气度以及政府的高度关注，境外自办展数量进一步增加并且目前展位销售进展顺畅。内展过去受疫情冲击较大，今年以修复元气为主基调。对于广阔的整合空间，公司积极关注收购和合作机会。
　　坚定4大战略部署，强调规模化、专业化、国际化、品牌化。战略部署一，展会规模化。公司优先布局潜在规模空间广阔的市场，例如越南、印尼、日本、美国、德国等。部署二，专业化。除了在8大行业做大做强以外，公司积极探索通过与企业合作、收购等方式，拓展其他行业的可能性。部署三，通过当地展会合作、收购等方式来实现国际化。部署四，品牌化。深耕信息化、帮助客户获得更多订单等服务能力是构建品牌力的核心要素。
　　投资建议：我们继续看好公司在政策大力扶持的背景下，把握一带一路、RCEP的发展机遇，发挥核心竞争优势，提升海外自办展的规模，强化品牌IP，打造专业化展会。我们预计22~24年EPS分别为0.40/1.15/1.50元/股，对应PE分别为108.1/37.3/28.7倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：疫后企业需求恢复不及预期；行业竞争加剧；疫情反复