兴业证券-中国能建-601868-新签合同额同比+20%，新能源订单快速增长-230111

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　　中国能建发布2022年1-12月主要经营数据：公司2022年1-12月累计新签合同额10490.9亿元，同比增长20.2%。其中，境内、境外新签合同额分别为8093.0亿元、2397.9亿元，同比分别增长23.5%、10.4%。
　　公司2022年1-12月累计新签合同额10490.9亿元，同比增长20.2%。从工程建设细分领域来看，传统能源、新能源及综合智慧能源、城市建设、综合交通及其他业务新签合同额分别为2492.5亿元、3550.1亿元、2121.6亿元、563.5亿元、1182.3亿元，分别同比变动+23.9%、+83.9%、+23.1%、-60.1%、+26.9%。公司着力将新能源业务打造为公司第一核心业务，新能源及综合智慧能源业务板块新签合同订单保持高增速。
　　公司布局“储能+氢能”双基本点，有望驱动公司新能源业绩高速增长。公司科研实力强劲，联手宁德时代、天合光能成立新型储能创新联盟；积极布局压缩空气储能建设市场；抢先进军氢能等战略新兴产业。
　　能源结构转型下火电压舱石地位突出，公司作为行业龙头火电建设及灵活性改造值得期待。中国能建承建了中国80%以上的新建火电厂，完成了85%的火电勘测设计，公司作为我国火电建设的龙头企业，预计将受益于行业新机遇。
　　盈利预测及评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS为0.19元、0.23元、0.27元。2023年1月10日收盘价对应的PE分别为11.9倍、10.0倍、8.5倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期风险、新能源建设投资不及预期风险、新签订单不及预期风险。