长江证券-建材行业周专题：开年政策迎来加码，关注玻璃持续去库-230108

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　　多部门本周积极表态，Table_Summary2]开年政策迎来加码
　　本周多部门针对房地产市场积极表态，包括：1）住建部：本周住建部部长倪虹接受专访时表示，今年整个住建部门的工作核心是精准。因城施策、精准施策，提振市场信心。对于购买第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房的，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。此外，倪部长也提及对房地产市场企稳回升很有信心；2）人民银行、银保监会：本周人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。
　　开年政策迎来加码，当前板块处在较好博弈窗口。政策端看，开年政策迎来持续加码，将信号与方向进一步强化，表明地产在稳增长中依旧扮演关键角色。而从基本面看，去年年底伴随防疫政策调整以及后续影响的扩散，消费、出行、物流、施工以及企业用工都受到了阶段性冲击，部分区域需求显著回落，并直接影响了四季度板块整体业绩。但随着当前疫情冲击逐步被消化，叠加春节后的复工、赶工，我们判断2023Q1需求有望逐步迎来改善。综上，当前政策方向与信号持续强化，叠加基本面底部向上方向确定，当前板块处在较好的博弈窗口。展望2023全年，预计在基本面修复与业绩逐步兑现过程中，板块也有望迎来估值与业绩的双击。
　　关注玻璃板块持续去库，2023年弹性值得重视
　　虽然行业已经进入淡季，但高频数据有所分化，玻璃依旧持续去库、提价，水泥表现相对弱势。
　　玻璃：价格持续上行，库存环比下降。本周浮法玻璃价格稳中有涨，出货良好，北方区域涨幅相对明显。近期价格逐步小幅提涨下，周内下游加工厂逐步有所备货，带动市场交投小幅好转，厂家出货有所好转，多数区域厂家库存下降。目前下游加工厂以尾单赶工为主，后期将陆续停工放假。全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较上周持平。重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱，较上周库存减少236万重量箱，减幅4.34%。展望2023年，玻璃的价格弹性值得进一步重视，在需求升(保竣工)+供给缩(冷修增)+成本降(纯碱燃料)的背景下，浮法玻璃景气将会改善向上，并且存在弹性超预期可能。
　　水泥：价格继续回落，出货降至低位。本周水泥价格环比继续回落，价格回落地区主要有上海、浙江、安徽、山东和云南。元旦过后，国内水泥市场需求整体继续减弱，主要是受春节假期临近影响，工人陆续返乡；而疫情影响较前期减弱的区域，如长三角和珠三角地区部分工程出现短暂抢工现象。价格方面，在最后需求期，企业为尽可能的增加销量，继续下调价格。鉴于今年大部分工程提前结束，预计1月10日开始市场陆续进入休市阶段，后期价格趋于稳定。
　　继续看好2023年板块复苏，地产链+新材料均值得配置
　　地产链：看好地产链标的在2023年的基本面修复下迎来估值与业绩的双击。其中家装建材板块成长性更强，各个细分行业龙头α将更为凸显；玻璃、水泥板块更偏周期，玻璃板块或将更具弹性，值得重视；安全建材中的细分子行业龙头则会受益于行业渗透率提升带来的成长。
　　新材料：2023年建材新材料机会主要在纤维材料和光伏材料，其中小丝束碳纤维十四五期间供需偏紧，仍存在供给缺口，重点推荐碳纤维龙头中复神鹰。此外，中材科技、中国巨石、碳碳复材龙头等也将受益各自赛道的需求向上。
　　风险提示
　　1、下游需求恢复低于预期；
　　2、原材料价格大幅上涨