中信建投-环保行业：吉林推进生活垃圾处理工作，山西发布十四五节能减排方案-230108

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　　一周行情回顾
　　12月31日-1月6日，上证综指单周累计上涨2.21个百分点，报3157.64；沪深300指数单周上涨2.82个百分点。环保（申万）指数上涨2.48%，跑赢沪深300指数（上涨2.82%）0.34个百分点，跑输创业板指数（上涨3.21%）0.73个百分点。2023年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计涨幅为2.48%，跑输沪深300指数0.34个百分点。
　　本周要点与投资建议
　　吉林省人民政府办公厅发布关于进一步加强生活垃圾处理工作的指导意见，推进生活垃圾焚烧处理设施建设，到2023年底，基本实现原生生活垃圾“零填埋”。到2025年底，生活垃圾焚烧处理能力进一步提升，地级及以上城市基本具备厨余垃圾集中处理能力。据北极星环保网统计显示，2022年11月~12月，先后开标了6个垃圾焚烧发电项目，其中11月份仅开标1个项目，12月份开标5个项目，总投资额近36亿人民币，垃圾焚烧发电产能新增2700吨/日，根据公开数据得到的垃圾处理费用的平均单价为90.5元/吨。此外，山西省人民政府印发《山西省“十四五”节能减排实施方案》，《方案》提出要推进环境基础设施水平提升工程。到2025年，新增和改造污水收集管网不低于3900公里，新增污水处理能力不低于60万立方米/日，城市污泥无害化处置率达到90%，城镇生活垃圾焚烧处理能力不低于1.9万吨/日，城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到75%左右。我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境、中国天楹。
　　行业要闻：
　　1）浙江7座运行已满15年的垃圾焚烧发电项目从1月1日起执行当期燃煤发电基准价；
　　2）山西省关于加强全省入河排污口监督管理工作的实施方案；
　　3）推进生活垃圾焚烧处理设施建设！吉林省发布关于进一步加强生活垃圾处理工作的指导意见；
　　4）六部门发布《重点管控新污染物清单（2023年版）》3月1日起重点管控14种新污染物；
　　5）上海市推进重点区域、园区等开展碳达峰碳中和试点示范建设的实施方案
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。