申万宏源-公用事业行业新型电力系统（公用环保）周报：新型电力系统蓝皮书发布，为电力系统中长期软硬件发展指明方向-230108

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　　投资要点：
　　公用事业：新型电力系统蓝皮书发布，为电力系统中长期软硬件发展指明方向。
　　近日，电力设计规划总院、中国电力联合会等联合发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，对我国当前电力行业发展现状与问题挑战、形势要求和内涵特征、三个发展阶段以及新型电力系统的整体架构与重点任务进行了详细描绘。蓝皮书将我国新型电力系统建设划分为三个阶段，分别为“加速转型期”（当期至2030年）、“总体形成期”（2030-2045年）、“巩固完善期”（2045-2060年）。
　　当期处于加速转型期，要立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划实施碳达峰行动。量化目标为，2030年非化石能源消费比重达到25%；户侧灵活调节和响应能力提升至5%以上；终端用能电气化水平提升至35%以上；推动新能源成为发电量增量主体，装机占比超过40%、发电量占比超过20%；2030年抽水蓄能装机规模达到1.2亿千瓦以上；2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局。对照2030年时点目标，与此前十四五规划、国网南网规划、市场预期相比，蓝皮书指标量级相同，但是略保守。
　　除此之外，蓝皮书的另一亮点在呼吁推进电力体制机制改革，坚持市场导向。提出建立层次分明、功能完备、机制健全、治理完善的全国统一电力市场体系，推进各类可再生能源参与绿色电力交易，完善中长期电力市场、现货市场、辅助服务市场机制，加强绿证市场、碳市场、电力市场的有序衔接。
　　投资分析意见：我们分析此次蓝皮书从更长期的维度阐释了我国电力系统软硬件建设的方向，我国当前正处于新一轮电力体制改革的前夕，机制改革利好整个电力板块，建议从四个方向精选标的：1）火电转型新能源的运营商：看好传统煤电转型新能源的综合性电力龙头,推荐中国电力、华润电力、华电国际、内蒙华电，以及地方性电力龙头粤电力A和申能股份。2）纯绿电公司：2022年股价整体受到压制，估值具备性价比，推荐三峡能源、港股龙源电力，建议关注广宇发展等。3）新能源装机上量利好储能和综合能源板块：建议关注南网科技、三峡水利、南网储能等。4）全国电价上行预期下，预计新疆将成为新时代能源洼地，有望得到价值重估，推荐天富能源。
　　电网：新型电力系统建设核心环节特高压、配电网、储能、智能化等共同发力
　　电网承担着未来新旧能源并存电力的高效输送、消纳以及消费功能，因此电网是新型电力系统建设的核心环节。本次蓝皮书首次指出了未来电网各阶段的发展路径，具有高度的指导意义。
　　电网建设主要方向：（1）继续扩大西电东送规模，直流输电技术大放异彩。（2）强直弱交问题凸显交流特高压需补齐短板；（3）分布式电网：单一消费环节转为生产消费环节；（4）储能：多种类型储能共同发展发挥各自长处；（5）电网数字化及智能化升级。
　　投资分析意见：蓝皮书为未来电网发展指明了方向，电网形态将发生翻天覆地的变化，由此带来更多技术进步以及潜在投资机会，重点关注以下环节：（1）直流输电环节是新型电力系统建设中确定性最高、潜力最大的环节，重点推荐：许继电气，国电南瑞，东方电缆，建议关注：派瑞股份，特变电工，时代电气等；（2）特高压交流以及常规超高压电网将进一步加强，重点推荐：思源电气，建议关注平高电气，中国西电等；（3）电网自动化、数字化及智能化环节，建议关注：国网信通，四方股份，东方电子等；（4）储能环节，重点推荐抽水蓄能、氢能及压缩空气储能龙头公司东方电气，哈尔滨电气，电化学储能方向重点推荐林洋能源，建议关注南网科技等。
　　风险提示：新能源建设不及预期，电力体制改革进度不及预期，重点工程建设不及预期。