兴业证券-通信行业周报：1月金股中国移动，GCS光伏大幅扩产-230102

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　　【板块走势】上周（12.26-01.01）中信通信板块上涨1.05%，其中通信设备制造上涨2.81%，增值服务下降0.28%，电信运营下降3.89%，同期沪深300指数上涨1.13%，中小板指数上涨1.39%，创业板指数上涨2.65%。
　　【周观投资】
　　国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利，全面看多运营商。数字经济基石，国资云优势显著，估值体系重塑。数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利，着力建立数据产权制度、数据流通和交易制度、数据收益分配制度、数据要素治理制度。运营商实现数字经济“赋能者”转型；数据成为重要生产要素，国资云重要性凸显，国有运营商依托原有网络地方运维建设可实现云服务快速下沉到地方；且与阿里、腾讯等企业相比，能够建设完全自主可控的云基础设施来保障国有数据安全，有望迎来加速发展。运营商作为高股息资产，安全边际高；且与海外运营商龙头VERIZON、T-Mobile等相比PB估值要显著偏低，长期来看，在中国特色估值体系下，国内运营商估值仍有较大上行空间；我们将中国移动作为1月金股，持续重点推荐。
　　GameChange Solar表示，计划扩大其在美国的现有工厂，并以在纽约、密歇根、俄亥俄、新泽西、印第安纳、伊利诺伊、印第安纳和肯塔基州设立新工厂为目标。这侧面印证美国需求景气，意华将核心受益。公司的美国工厂顺利推进，在手订单好于预期。美国开始释放UFLPA扣押组件，意华美国工厂顺利推进，进一步绑定客户。据pv magazine报道，晶科能源近期有大量使用瓦克多晶硅制造的光伏组件，已获准进入美国市场。美国开始释放UFLPA扣押组件，将利好美国光伏装机需求。意华拟在美国设厂，旨在贴近客户、获取部分美国补贴，进一步深度绑定客户。公司拟增设1家国内子公司和3家海外子公司，旨在贴近美国客户生产需求，加速国内光伏业务布局。①晟维新能源科技发展（天津）有限公司拟以自有资金与陈雷需、陈芊诺共同投资设立安徽意华新能源科技有限公司，注册地淮北，主要从事光伏设备及元器件销售等业务，加速国内光伏支架业务布局。②泰华新能源科技（泰国）有限公司以自有资金与海银（温州）企业管理合伙企业（有限合伙）共同投资设立海银新能源（泰国）有限公司，注册地泰国，主营业务为光伏面板组件、光伏逆变器、汇流箱等光伏配套电器设备，有望拓宽新能源业务产品品类。③泰华新能源科技（泰国）有限公司以自有资金与DAYVLLC共同投资设立CZTENERGYINC和NEXTRISEINC两家子公司，注册地均在美国，旨在贴近美国大客户生产需求，深度绑定下游客户。
　　源杰科技成功登陆科创板，光芯片龙头稀缺性凸显，高速产品&大客户逐渐突破，IDM模式优势显著，市场份额持续提升。公司是国内高速光芯片龙头企业，技术引领国内市场，掌握芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系公司，稀缺性明显，主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列产品，广泛应用于FTTH、数据中心和5G等。公司提供全波段、多品类产品，同时提供更低成本的集成方案，打破国外垄断，实现25G高端激光器芯片系列产品的大批量供货。公司作为稀缺的IDM光芯片厂商，研发生产过程可控性更强，有利于产品快速迭代和成本优化，并且作为国内本土龙头企业，工程师红利尽享。公司产能正加速释放，未来深度受益于国产替代和高速光模块需求爆发，业绩迎爆发机遇。
　　风险提示：疫情反复影响；中美摩擦扰动风险；5G应用落地不及预期。