国泰君安-新能源行业：全球新能源汽车销量将于2023年进一步攀升-221229

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　　2022年11月国内新能源汽车销量保持高速增长。根据中国汽车工业协会数据的显示，11月国内的新能源汽车产销量分别达到76.8万辆和78.6万辆，同比增长65.6%和72.3%。2022年前11个月的累计新能源汽车产销量分别达到625.3万辆和606.7万辆，同比增幅均超过100%。2022年11月，国内新能源汽车渗透率已升至33.8%，创历史新高。2022年1-11月的新能源汽车渗透率约为25.0%，较2021年同期增长超过10个百分点。
　　2022年11月的动力电池装机量再创新高。2022年11月国内动力电池装机量达34.3吉瓦时，同比增长64.7%。2022年前11个月的国内动力电池累计装机量达258.5吉瓦时，同比增长101.5%。三元电池于11月的装机量为11.0吉瓦时，同比增19.5%，占动力电池总装机量35.4%；磷酸铁锂电池装机量则为23.1吉瓦时，同比增99.5%，占总装机量67.4%。2022年1-11月，磷酸铁锂电池的累计装机量达159.1吉瓦时，同比增长145.5%，占市场动力电池总装机量61.5%。国内于2022年的动力电池装机量预计将达300吉瓦时，并于2023年突破400吉瓦时。
　　我们推荐市场上领先的新能源汽车生产商和动力电池制造商。我们预计2023年全球新能源汽车销量将达到约1,300万辆（同比增长30.0%），而国内新能源汽车销量将在2023年达到约900万辆（同比增长34.3%）。2023年电动汽车行业的高速增长将继续有利于市场上的电动汽车生产商和电动汽车电池制造商。我们推荐比亚迪（01211 HK）和中创新航（03931HK），主要考虑到他们在新能源汽车领域和动力电池领域里拥有领先的市场地位。
　　风险：新能源汽车补贴削减或影响销量；全球经济放缓可能影响新能源汽车消费；原材料价格波动或削弱利润率。