国信证券-游戏行业快评：进口版号时隔18个月后重启，腾讯头部射击游戏《无畏契约》获得版号-221229

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　　事项：
　　12月28日，国家新闻出版署官网公布了2022年12月份国产网络游戏和2022年进口网络游戏审批信息，共发放国产版号84款，进口版号44款。合计21款端游、4款主机游戏、110款移动游戏。
　　梳理如下：1）本次版号下发涉及上市公司超过10家：腾讯、网易、快手、金山软件、创梦天地、阿里巴巴、心动公司、完美世界、盛天网络等，我们统计，腾讯和网易分别获得6款及3款游戏版号，头部厂商版号获批数量创重启以来新高。2）本次版号涉及重点游戏较多，包括腾讯《无畏契约》《宝可梦大集结》、网易《巅峰极速》、西山居《尘白禁区》、快手《西行纪燃魂》、心动公司《火力苏打》等。3）从品类/题材来看，本次版号涵盖射击、二次元等题材，表明对该类题材仍然持允许态度；从进口版号来看，IP/研发方来源地区包括日、韩各不少于4款、美国不少于3款。
　　国信互联网观点：
　　1）版号常态化发放，且头部游戏公司获取版号数量创新高，有望提振市场信心
　　自4月游戏版号重启后，版号发放愈发常态化，基本维持国产版号每月一批、进口版号每年一批的节奏。本次共发放国产版号84款，进口版号44款。合计21款端游、4款主机游戏、110款移动游戏。本次在年末补齐了进口版号的发放，且腾讯和网易代表游戏版号审批和发放节奏全面常态化。并且腾讯和网易分别获得6款及3款游戏版号，头部厂商版号获批数量创重启以来新高。
　　2）从题材品类和进口属地来看，游戏内容监管走向开放
　　此前市场担忧版号审批会越发严格，对部分题材品类和进口属地继续加强限制。本次版号有射击类4款、二次元不少于3款、女性向游戏2款，其余产品还涉及生存、竞速等题材；从进口版号来看，本次下发包含IP或者研发方来自日本的产品不少于4款、来自韩国不少于4款、来自美国不少于3款。我们认为这代表版号审批在严格执行规定的同时，对内容、IP的监管更加开放。
　　3）版号重启，有助于提振2023年游戏行业流水及促进互联网广告回暖
　　头部游戏版号获批，有望对2023年游戏公司游戏收入产生积极影响。我们上调腾讯的2023-2024年盈利预期（预计2022-2024调整后净利润为1180/1536/1791亿元，上调幅度分别为0%/8%/7%）。重点推荐游戏龙头腾讯控股、网易，及游戏广告收入占比较高、顺周期弹性大的互联网公司快手。
　　风险提示：
　　版号数量减少的风险；版号暂停的风险；新产品上线不及预期的风险；监管政策收紧的风险；宏观经济的风险