海通证券-富达国际~具有丰富本土投资经验的全球资管行业领先者-221226

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　　主要结论：
　　投资中国主题市场历史悠久，规模较大。中国主题市场一直是富达国际投资和研究的重要方向之一。与其他全球顶尖资管公司对比，旗下中国主题产品仍具优势。此外，截至2022年12月2日，富达国际主动管理产品持有的中国主题股票市值在中国内地公募市场中排名第2。富达国际最早于1990年推出了大中华区主题的产品，并于2003年发行以中国为主题的主动权益基金。旗下有5只主要投资于中国主题市场的主动权益产品：富达基金-中国焦点基金、富达基金-中国创新基金、富达基金-中国消费基金、富达基金-大中华基金和富达基金-亚太机会基金。它们的策略和风格特征各不相同，至今都已运作多年，基金经理从业年限较长，规模相对同类排名靠前。
　　投研团队规模庞大，人员稳定性高。凭借规模优势，富达国际吸引、培养了一大批优秀的人才，在50多年的运营时间里建立了广泛的分支机构与规模庞大、经验丰富的投研团队，从而得以通过专业研究将全球视角与本土智慧相融合，为客户带来良好的投资体验。截至2020年末，富达国际在全球超过25个国家和地区设有办公室，拥有超400名专业投资人员，基金经理平均从业年限约为16.3年，在富达国际的平均服务时间达到12年，团队整体从业经验丰富，人员稳定性高。
　　完善、规范、明晰的权益投研体系。富达国际秉持长期价值投资的理念，坚持“自下而上”的基本面研究，旗下部分主要产品遵循估值保护的选股策略与低换手的操作策略，保持相对均衡的组合风格。
　　类型丰富、主题广泛的产品线布局。富达国际的产品线丰富性主要体现在三个维度：①对不同投资类型的基金均有丰富的管理经验；②对全球不同地理位置、不同层次划分的地区市场都有深入的研究；③在同一个地区主题下发行有多种风格和策略的产品。此外，富达国际旗下不少产品运作周期较长且规模较大，受到全球各地投资者的长期认可。旗下基金经理都有较长的从业年限，拥有多种市场环境下的投研经验。我们认为，对于具有不同策略、地区和风格偏好的投资者，基本都能够找到适合其投资的产品。
　　风险提示。①本报告均基于公开数据进行分析，部分数据按照当时的即期汇率进行了折算；②投资者在选择产品进行投资时，应当按照销售适用性框架进行操作；③主动管理型基金的投资策略和风格受基金经理的影响较大，需警惕基金经理变更所带来的风险；④若选择可投资非中国内地发行证券的产品，需警惕汇率波动所带来的风险；⑤富达国际此前未有在中国内地发行并管理公募基金的经验，其管理效果有待进一步观察。