申万宏源-汽车行业周报：NIO Day蔚来再出新车且创新补能体系，12月折扣率环比上升-221225

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　　本期投资提示：
　　2022 NIODay于12月24日举行，主要看点是发布新车型和补能体系方面的更新。蔚来推出新车EC7和换代全新的ES8，ES8长宽高分别为5099/1989/1750mm，轴距为3070mm，CLTC工况下75/100/150kWh电池包续航分别为465/605/900公里（150kWh电池包未量产），标配双腔空气悬架，座椅舒适度配置较高；EC7长宽高分别为4968/1974/1714mm，轴距为2960mm，为蔚来首款采用主动升降尾翼的车型，CLTC工况75/100/150kWh电池包续航分别为490/635/940公里。两款车均来自蔚来第二代整车平台NT2.0，两款车动力总成和智能化配置基本一致。①动力方面，两款车电机最大功率为480kW，峰值扭矩为850N·m；②智能驾驶配置，全新ES8、新车EC7到此前的ET7、ET5、ES7均标配4颗英伟达Orin X芯片，芯片总算力达到1016TOPS，同时均配备包括1个激光雷达在内的33个传感器，所搭载的蔚来自动驾驶NAD，将在完成验证后逐步开通，覆盖高速、城区、泊车和换电等场景；③智能座舱配置方面，均采用高通8155芯片，配备10.2英寸数字仪表盘、12.8英寸中控屏，标配16英寸HUD；④价格方面，ES8整车购买价格为52.8-63.8万元，BaaS版本45.8-51万元，EC7整车购买价格为48.8-57.8万元，BaaS版本41.8-45万元。EC7预计2023年5月交付，全新一代ES8预计2023年6月开启交付。
　　蔚来在补能体系方面推出第三代换电站和500kW快充桩，将于23年3月开始部署。①推出第三代换电站，效率和容量都有提升，换电时间缩短20%；电池仓位增加到21个（第一代是5个，第二代是13个），日服务次数可达408次，比二代站提升30%。新一代换电站还配备2颗激光雷达和两颗英伟达Orin芯片，算力达到508TOPS，支持车辆召唤换电、自动泊入换电等功能。②新一代超充桩最大电流660A，最大功率500kW，对100kWh电池包进行充电，从10%充至80%最快仅需20分钟，对应补能400公里CLTC续航，对于800V快充车型充电速度更快；新一代充电桩还配备了蔚来自研的液冷充电枪线，整个充电枪的重量减轻一半以上，可单手进行充电操作。
　　蔚来以高端与服务见长，本次新车型推出与补能体系的升级将进一步提升整体的竞争力。理想牢牢绑定“奶爸”用车需求，小鹏打造科技极客标签，而蔚来的车型在动力与智能硬件预埋方面配置更高，并坚持换电模式打造最佳的补能体验，整体以高端与服务见长，其豪华品牌的定位已经初步建立，新产品将进一步提升其整体竞争力。
　　12月自主、合资、豪华品牌终端折扣率均有不同程度上升，反应当前零售端销量受到一定压制，其中合资与豪华相对自主品牌上升幅度更大。我们爬取懂车帝平台的车型折扣情况，以各品牌销量加权计算，跟踪得到12月自主品牌平均折扣率+0.08pct至2.39%，合资品牌平均折扣率+0.98pct至13.93%，豪华品牌平均折扣率+0.50pct至16.03%，行业平均折扣率+0.46pct至8.98%。
　　投资分析意见：展望明年，竞争加剧将是行业发展的必然选择，因此我们更坚定看好有自身技术、品牌壁垒的整车企业，看好比亚迪、特斯拉、长安汽车、吉利汽车，以及长城汽车。同时在降本增效，客户突破上有着较强竞争力的零部件企业，看好华阳集团、科博达、爱柯迪、星宇股份、英搏尔、精锻科技等。
　　核心风险：疫情反复及供应链安全风险、海外需求释放不及预期、原材料涨价超预期。