国泰君安期货-股指期货：海外扰动，国内驱动-221219

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　　1、市场展望：上周300指数呈现窄幅缩量震荡的走势，一方面在于海外仍维持紧缩与衰退的预期，另一方面在于国内政策存驱动但经济数据明显偏弱。对于后期，我们仍维持政策形成驱动，空间视经济修复而定的预期，但不容忽视的仍是海外的扰动。海外来看，两方面因素。一是11月CPI低预期，二是12月美联储议息符合预期，尽管如此，海外各央行释放的仍是政策收紧的鹰派气息。因此，政策收紧与经济衰退引发的美股回落对A股也带来下行压力。国内方面。政策依旧形成驱动。首先，15-16日的中央经济工作会议再度强调稳增长、稳就业和稳物价，强调加大宏观政策调控力度。会议指出积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕。其次，本次中央经济工作会议再度强调了内需的重要性，把恢复和扩大消费摆在优先位置，这与12月14日中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》不谋而合。再次，本次中央经济工作会议强调产业政策要发展和安全并举，狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，着力补强产业链薄弱环节，在落实碳达峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势。部分程度上与之前的稳地产与平台经济相对应。最后，叠加中国特色现代资本市场估值体系的重构，外资的持续流入与融资余额的不断走高，市场风险偏好仍将得到修复。只是经济的修复仍需时间，PMI指数、外贸增速与其它月度宏观数据仍显示经济的低迷现实。与此同时，疫情的变化也会影响市场对未来经济修复进程的担忧。因而，对于后期，我们认为上涨的过程中，盘中出现起伏也属正常。但从中期角度而言，疫情最坏的时刻已过，地产最差的时段已去，经济终将大概率边际好转，可以逐步中期布局。故，预期A股震荡上行。中期仍值得配置。关注因素：新冠肺炎疫情的防控；国内经济、盈利、政策与物价的变化，3月两会与相关规划的制定与落实；20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展；美欧经济与政策；美欧贸易摩擦；等。
　　2、策略建议：
　　●短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照32点/90点、22点/70点、48点/145点去设定。
　　●趋势策略。多单持有。预计沪深300股指期货主力合约IF2212核心运行区间3850-4050点，上证50股指期货主力合约IH2212核心运行区间2600-2770点，中证500股指期货主力合约IC2212核心运行区间5960-6220点，中证1000股指期货主力合约IM2212核心运行区间6430-6730点。
　　●期现与跨期策略。期现暂时观望，跨期反套择机平仓。
　　●跨品种策略。空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有。