中信建投-宏观资产配置组合策略周报：政策表达频出，继续长线看好-221218

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　　宏观梳理：“通信行程卡”服务下线。美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间。《金融基础设施监督管理办法（征求意见稿）》旨在明确金融基础设施监督管理总体制度框架，健全金融基础设施准入管理。《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》印发，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择。国务院办公厅印发《“十四五”现代物流发展规划》。上海打造具有示范引领作用的时尚消费品万亿级消费市场。中央经济工作会议在北京举行，提出明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合。
　　中观数据：行业：本周总市值加权平均涨幅前五的行业分别是社会服务、食品饮料、交通运输、美容护理和农林牧渔，涨幅分别为3.23%、1.93%、1.46%、0.86%和0.58%；跌幅前五的行业分别是电力设备、有色金属、基础化工、建筑装饰和机械设备，涨幅分别为-4.19%、-4.06%、-3.38%、-2.73%和-2.57%。ETF：本周净流入额前五的ETF是科创50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、双创50ETF基金和中药ETF。可转债：本周中证转债指数下降2.10%，估值方面，可转债加权转股溢价率、算术平均转股溢价率分别变动-0.77%、-1.26%（绝对水平）至39.27%、44.01%。
　　资金面动态：基金发行：2022年12月新发基金15只，份额共计158.51亿份，平均份额为10.57亿份。两融动态：截至2022年12月15日，两融余额为1.48万亿元，占A股流通市值2.32%，两融交易额为2,510.64亿元；两融交易额占A股成交额的7.60%。
　　外资动态：本周五天北向资金累计净买入56.65亿元，同比减少13.5%；美元指数周均值为104.42，较上周有所下降；中美利差周均值为-0.62%，较上周有所提升。
　　观点及策略更新：目前，全国层面正面临放开以来的第一次短期冲击波，在抗疫新思路下的短期冲击波过后，预计能迎来经济秩序复苏的持续性。同时，近期政策表态亦频出，显现出高层对明年经济复苏的一定信心。我们对市场的整体判断亦不变。
　　风险提示：疫情优化后第一次冲击超预期，政策不及预期，综合判断与相关策略选择错误风险，判断不及预期，模拟组合不构成投资建议，注意投资风险。