兴业证券-建筑行业每周观点：中央经济工作会议强调扩内需、稳增长，基建投资高景气有望延续-221218

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　　投资要点
　　中央经济工作会议强调扩内＃需、稳增长，基建投资高景气有望延续。12月16日，中央经济工作会议在京召开。我们认为，政府对明年经济稳增长态度依然坚定，基建投资在2023年上半年仍将是稳增长的重要抓手之一，高景气有望延续。一是从经济定调来看，中央经济工作会议强调明年经济“坚持稳字当头、稳中求进”，同时“把恢复和扩大消费摆在优先位置”；我们判断，随着疫情管控逐步放松，消费、出口景气度将逐步修复，但从短期来看，疫情仍有一定影响，投资可能成为明年年初稳增长的重要抓手，而基建投资逆周期调节作用仍将突出。二是从政策支持力度来看，会议要求保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，考虑专项债依靠投资项目运营后产生的收益还本付息，对项目自身的质量要求较高，我们判断2023年专项债发行进度有望进一步提前、发行和使用规模不低于2022年水平。同时，会议强调“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”、“政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持”，政策性金融工具有望成为2023年支撑基建投资增长的着力点。
　　光伏产业链全线下跌，BIPV市场有望加速扩容。本周，光伏产业链各环节产品的价格全线下跌，多晶致密料均价下跌3.8%；硅片跌幅区间为6.4%-11.6%；电池片均价跌幅5.8%-8.4%；组件价格跌幅2%左右。随着光伏产业链价格逐步回调，下游BIPV市场有望快速扩容，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV市场有望实现爆发式增长。
　　投资建议：继续把握EPS与PE投资的两条主线。EPS主线：（1）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的，推荐【永福股份】、【森特股份】；（2）“保交楼”背景下地产融资环境改善，关注边际变化下龙头企业业绩高弹性：推荐深圳地区地产和保障房设计龙头【华阳国际】、铝模板租赁龙头【志特新材】、输配电服务龙头【苏文电能】；（3）市场份额持续提升的大型建筑央企以及地方国企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【粤水电】；（4）在钢结构细分赛道中拥有明显竞争优势的标的，推荐【鸿路钢构】。PE主线：（1）积极开展新业务的建筑央企，估值有望得到修复，推荐【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】；（2）传统建筑民企战略合作新能源公司，有望带动估值中枢上移，推荐【宏润建设】、【精工钢构】、【东南网架】。本周（12月10日-12月16日）无新增专项债和一般债，新增再融资债券168.12亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险