华西证券-海外周报系列2022年第51周：中央经济会议召开，定调积极提振信心-221217

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　　1.投资要点
　　1）本周市场行情回顾
　　本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-2.24%），恒生科技（-5.04%），恒生大型股（-2.35%），恒生中型股（-1.81%），恒生小型股（-1.66%），恒生中国企业指数（-2.92%）。
　　本周港股主要板块普遍调整，跌幅前五为恒生资讯科技业（-4.21%)、恒生医疗保健业（-3.24%)、恒生原材料业（-2.86%)、恒生非必需性消费（-2.55%)、恒生地产建筑业（-2.45%)。
　　2）行业数据
　　本周港股通累计成交总金额为1,869.91亿元，其中买入成交金额为955.42亿元，卖出成交金额为914.49亿元，本周净流入40.93亿元。截至12月16日，港股通年累计净流入金额为3,293.01亿元。
　　恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为恒生资讯科技业、医疗保健业、地产建筑业、非必需性消费、能源业，净买入金额分别为48.66、23.36、13.71、9.88、3.54亿元，净卖出Top 3为恒生金融业、电讯业、工业，净买入金额分别为-105.84、-13.7、-7.19亿元。
　　截至12月16日，港股通持股市值Top 5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、地产建筑业,最新持股市值分别为5342.05、4811.07、2644.28、2045.28、1591.64亿元。
　　3）投资建议
　　本周港股主要指数与主要板块均有所回调。中央工作经济会议于12月15日-16日在北京举行，政策定调积极、加大调控力度、提振信心。会议指出，当前我国经济恢复的基础尚不牢靠，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安给我国经济带来的影响加深，同时也提出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。12月15日，美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)表示，有史以来第一次获得了不设限检查和调查中国公司的权限，消除了约200家中国公司可能被迫从美国证券交易所退市的风险。同日，美联储宣布再度加息,单次加息幅度降低为50个基点，与预期一致。预计在美国核心通胀压力得到缓解前，美联储货币政策转向可能性较小。
　　随着各行各业稳定复苏，恢复和扩大消费，后市建议重点围绕6个逻辑主线布局：（1）行业提价通道明确头部平台经营向好，受益标的为爱奇艺(IQ.O)、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、快手-W（1024.HK）；（2）游戏出海景气度高龙头厂商壁垒稳固，受益标的为腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）；（3）防疫政策边际放松，多地客流量持续提升，旅游业将迎来改善，受益标的为中国中免（1880.HK）、携程集团（9961.HK）; （4）防控优化显著提升线下门店消费，加上居民健康意识提升和体育消费政策支持，国产运动品牌有望迎来催化，受益标的为安踏体育（2020.HK ）、李宁（ 2331.HK）、特步国际（ 1368.HK）和361°（1361.HK）；（5）疫后客流复苏叠加世界杯夜市带动，餐饮行业信心继续提振，受益标的为海底捞（6862.HK）、九毛九（9922.HK）、海伦司（9869.HK）和呷哺呷哺（0520.HK）；（6）地产政策积极信号不断释放，防控优化促进消费恢复，利好家电需求，受益标的为海尔智家（6690.HK）和海信家电（0921.HK）。
　　4）风险提示
　　疫情反复
　　中美政策博弈
　　细分板块政策调整