国泰君安-基金研究第6期：私募基金市场运行周报-221214

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　　国泰君安证券研究所对全市场关注度较高的177只私募产品进行跟踪，本期跟踪产品数量较上期数量没有变化。
　　截至2022年12月9日，大盘股表现继续优于小盘股，价值股整体表现优于成长股。巨潮风格指数中，小盘指数明显走弱，大盘价值与大盘成长指数涨幅分别为3.79%、3.47%，小盘成长跌幅为-0.14%；万得全A指数当周涨幅为1.54%。
　　策略上，主观多头策略表现优于量化多头，平均收益1.73%；表现最差的为多空策略，平均涨幅0.12%；指数增强策略走势较弱，当周平均收益为0.57%。
　　2022年以来，商品期货策略、中性策略、期权策略保持正收益，当年收益率分别为4.18%、3.75%、5.86%；多空策略收益上较指数增强策略并没有明显优势，累计收益-6.29%，略微跑输指数增强策略，但最大回撤为-8.24%，明显小于指数增强策略。
　　目前股票市场处在低位，股票多头策略确定性较强，风格上的配置建议较上周保持不变，继续配置大盘成长风格；沪深300期货主连、中证500期货主连、中证1000期货主连年化基差分别为8.81%、10.02%、3.45%，此时建仓中性策略性价比较高；商品期货策略看法延续上周观点：价格整体高位震荡回落，主流趋势策略多头收益大于空头，因此预计商品期货策略整体依旧以震荡为主，目前阶段建议观望，如果投资者希望通过商品期货策略减小组合波动，建议配置以配对交易为主的商品期货策略。
　　主观多头策略仓位估计值较上周下降1.1%,目前为74%，继续下降。市场经济预期开始转向，主观多头配置较多的大盘成长风格继续走强。
　　市场风格趋于稳定，量化策略超额收益相关性变化不大。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。