兴业证券-后疫情时代，如何捕获消费复苏红利？-221213

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　　刚需的力量+红利的质量，造就高收益的主要消费红利指数
　　疫情防控政策优化和内需支持政策落地条件下，消费复苏迎来积极信号。近期，国内疫情防控政策优化措施持续出台，随着居民防疫意识的转变和管控措施优化，消费复苏节奏或将加快。并且随着疫情影响的减弱，消费者信心将改善，中国的高储蓄率将有望转化为消费动力。
　　为什么是主要消费指数？主要消费行业具有韧性，无论是消费上行还是下行阶段均有相对沪深300的超额收益，相较周期性较强的可选消费行业，主要消费行业能够穿越周期，具备长期配置属性。
　　与其他消费指数相比，投资消费红利指数可享受红利优势。目前整体消费板块处于复苏初期阶段，因此投资消费红利指数不仅能获得均值回归的收益，并且能享受可观的红利溢价，这使得消费红利整体性价比更高于其他消费指数。
　　在各类红利指数中，中证主要消费红利指数表现较优，2017年至今区间收益达162.08%。
　　 2022年10月13日，上海证券交易所和中证指数有限公司决定修订行业红利指数系列编制方案，本次修订将于12月12日实施。针对中证主要消费红利指数，新方案提高了分红连续性和稳定性要求，并细化了指数权重规则。
　　中证主要消费红利
　　指数指数编制：精选高分红消费龙头优质标的。
　　指数表现：历史表现优于主要宽基指数。自2020年1月1日以来，中证主要消费红利指数业绩收益优于上证50、沪深300、中证500等主要宽基指数。
　　指数流动性充裕：2019Q1以来，指数季度日均成交额均突破100亿元。
　　市值及行业分布：指数偏向小盘风格，覆盖主要消费板块下各细分行业，在畜牧养殖、休闲食品、食品及饲料添加剂以及白酒上权重占比较高。
　　估值水平：整体估值水平处于历史低位，配置性价比凸显。
　　个股分布：指数前十大成分股覆盖主要消费细分板块“领跑者”。
　　指数特征：高盈利、高成长特性凸显。
　　泰达宏利中证主要消费红利A（008928）跟踪中证主要消费红利指数，为投资者提供一键配置主要消费行业高分红龙头标的优质工具。从历史表现来看，泰达宏利中证主要消费红利A在紧密跟踪中证主要消费红利指数的基础上，具备正向超额收益。自上市以来，该基金相对标的指数共获得了14.68%的超额收益。
　　泰达宏利基金管理有限公司成立于2002年6月，是中国首批合资基金管理公司之一。公司具有公募基金管理、专户管理、QDII、FOF等多项业务资格，具备综合管理多元化资产的能力，深耕指数产品线布局。当前泰达宏利基金旗下非货币型基金总规模达451.89亿元。
　　泰达宏利中证主要消费红利A基金经理刘欣，目前在管基金8只，在管基金总规模达22.81亿元；基金经理刘洋，目前在管基金5只，在管基金总规模达13.32亿元。
　　风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。