平安证券-食品饮料行业周报：防疫政策持续优化，基本面有望迎来边际修复-221212

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　　白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+8.18%。涨幅前三的个股为：迎驾贡酒（+16.78%）、口子窖（+14.37%）、酒鬼酒（+14.01%）；跌幅前三的个股为：岩石股份（+3.31%）、*ST皇台（+2.68%）、金种子酒（+2.32%）。
　　观点：防疫政策持续优化，各酒企信心犹存。本周各地进一步优化防疫政策，多城宣布进入公共场所不再查验核酸，上海取消“来沪返沪不满5天”的标记提示，不再限制其进入相关公共场所，且密闭娱乐场所、餐饮服务场所也不再查验核酸阴性证明，防疫政策的逐步优化有望带动消费场景恢复。当前各酒企正在积极备战春节开门红，并对明年目标增速进行规划，整体信心犹存。未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复，情绪转好也有望带动板块整体估值修复。我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+3.65%。涨幅前三的个股为：青岛食品（+23.57%）、仙乐健康（+18.95%）、巴比食品（+12.95%）；跌幅前三的个股为晨光生物（+0.19%）、龙大美食（-0.53%）、科拓生物（-2.60%）。
　　观点：疫情防控优化带动消费普涨，看好餐饮产业链复苏机会。本周疫情管控措施进一步超预期逐步优化，我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆，随着餐饮场景的恢复B端需求修复，而春节旺季的到来也为C端消费带来机遇；啤酒板块高端化趋势延续，明年在线下场景恢复的预期下有望实现量价齐升；调味品成本压力有所缓解，B端需求弱复苏，渠道仍需消化前期库存，长期看好零添加、复合调味料等产品结构升级机会。展望后市，我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）国内疫情反复的风险；3）重大食品安全事件的风险。