中信建投-2023年ESG投资策略报告：行远自迩，笃行不怠-221208

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　　全球可持续投资规模增长，中心由欧洲转至中美
　　全球UNPRI签署机构数量近三年呈现加速增长。受相关法规及反漂绿影响，2015年起欧洲ESG投资规模占比逐渐下降；美国可持续投资规模持续上升，2020年资产总额突破17万亿美元，占专业化管理资产总额的近三分之一。近十年来中国持续践行可持续发展理念，走绿色低碳的发展道路，双碳与稳增长政策持续落地，ESG基金规模已突破7400亿元。此外，绿色信贷市场发展迅猛，我们预计绿债贴息政策进一步落地，2%至3%票息占比提升，2023年绿债发行量或将超1.8万亿。
　　ESG信息披露框架逐步统一
　　今年以来“反ESG事件”持续发酵，督促ESG信息披露规范与统一，欧美国家对“漂绿”审核趋严。国内ESG产品尚处高速扩容阶段。大型主权基金ESG投资组合正在面向国内公募基金公司招标，包括可持续投资与战略新兴产品。我们看好后续更多政策落地，进一步促进ESG披露和投资走向标准化。
　　气候问题仍占据主导地位推动ESG
　　在ESG议程上，气候问题既反映了全球气温上升的生存威胁，也反映了遏制这一威胁的争分夺秒。2022年8月12日，美国参议院正式通过了《2022通胀削减法案》将使美国在2030年的碳排放水平将下降到2005年的31-44%。国内方面，中国碳减排已经形成了从顶层设计到落地执行的“1+N”完整政策框架。此类气候法案与框架将会进一步推行并被其他地区广泛采纳。
　　社会因素（S）重要性愈发凸显
　　近年来中国政府致力于脱贫攻坚、乡村振兴等目标，监管中对社会类KPI的披露要求明显提升。随着央企1+N系列指数发布，越来越多产业基金采用ESG+乡村振兴影响力投资管理体系，我们预计明年将有更多由上至下推行ESG政策落地，致力于脱贫攻坚、共同富裕、乡村振兴等目标。
　　ESG新兴议题
　　1）在产业数字化、信创浪潮下，数据安全问题无疑将成为未来ESG的重要议题之一，我们预计更多上市公司会利用科技赋能数据安全，提升数据安全管理意识，并嵌入企业ESG管理体系中。
　　2）食物系统变革提上日程，减缓现代农业生产与食品加工对气候和生物多样性的损伤。3）新冠疫情再次引发全球对健康危机的思考，新型抗生素与抗生素替代品研发持续进行，抵御变异速度加快的细菌威胁。
　　风险提示：ESG概念普及度不及预期、ESG政策支持不及预期