广发证券-海外市场及流动性跟踪12月第1期：海外紧缩退坡交易升温，美元流动性改善-221207

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　　全球大类资产表现跟踪：本周（22.12.05-22.12.06）大类资产表现：新兴>债券>发达>商品；上周大类资产表现：贵金属>新兴>发达>债券>美元。本周（22.12.05-22.12.06）全球权益资产表现分化，港股>A股>美股；上周全球权益资产普遍上涨，中资股整体表现较好，港股领涨。本周（22.12.05-22.12.06）大宗商品表现分化，金属>化工品>农产品>能源；上周大宗商品普遍上涨，金属>化工品>农产品。本周（22.12.05-22.12.06）美元指数上涨，主要国家货币相对美元贬值；上周美元指数下跌，主要国家货币相对美元升值。本周（22.12.05-22.12.06）美债短端利率有所抬升，长端利率保持不变；上周美债短端利率有所下行，长端利率也有所下行。本周（22.12.05-22.12.06）Markit iBoxx中资美元债券净价指数延续上升，细分项普遍上行。
　　全球流动性跟踪：6月以来，美国进入量价配合的紧缩阶段，但存量流动性仍充裕，隔夜逆回购使用量仍在历史极高水平。上周以来，市场交易紧缩退坡，美债利率震荡下行。花旗中国、欧洲&美国经济意外指数较上周有所下调。近期美元流动性有所改善，上周以来美国LIBOR-OIS利差、美国FRA-OIS利差均收窄、美国信用利差小幅收窄。最近一周以来（11.29-12.6期间），ETF资金流入排名前三的国家/地区分别是中国台湾、日本、欧洲地区，分别流入4.46亿、4.26亿、3.14亿美元；ETF资金流出排名前三的国家/地区分别是美国、中国香港、中国大陆，分别流出17.19亿、10.49亿、4.16亿美元。
　　港股市场数据跟踪：本周（22.12.05-22.12.06）港股整体上涨，恒生科技收涨7.28%，恒生中国企业指数收涨4.46%。恒生指数PE(TTM)从上周9.09倍上升至9.52倍，恒生指数PB(LF)从上周0.91倍上升至0.96倍，股权风险溢价指数从上周的8.14%下降至本周7.59%，沪深港股通AH溢价从上周142.13下降至本周142.06。资讯科技业PE(TTM)为22.36倍，相对于其他行业估值较高。投资者情绪方面，CBOE报22.17，较上周上升；恒指换手率均值为41.43%，较上周上升。本周南下资金累计净流入14.18亿港元，成交额占港股成交日均比例为24.5%。
　　风险提示：全球疫情控制存在反复，全球经济下行超预期。海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定。