方正证券-传媒行业周报：互联网迎来右侧行情-221205

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　　1、互联网迎来右侧行情，关注线上买药&到店酒旅&广告&出海
　　1）后疫情时代短期可带动对于“买药”的需求，长期或对用户的购药方式产生一定的影响。后疫情时代，用户从自身健康出发产生购药的需求。通过互联网平台线上买药的方式，可以减少接触，或成为用户购药方式的新选择。后续若用户形成了习惯，则有利于“线上买药”平台的用户增长。
　　2）后疫情时代或可拉动消费复苏，从而带动到店酒旅、广告业务的增长。后疫情时代或可使线下消费场景（如堂食、旅游等）复苏，从而带动到店酒旅业务。同时，广告主的投放预算影响互联网公司的广告收入，消费复苏或带动广告主的预算复苏，从而带动广告业务。
　　3）出海：后疫情时代复苏有利于工作人员去海外拓展业务，从而有利于互联网公司进一步发力出海业务。
　　2、本周重要事件：
　　1）关于疫情防控优化调整情况：
　　全国各地结合疫情变化形势和各地实际情况，多地因时因势调整优化防控举措，不断提高科学精准防控能力。北京、重庆、广州、合肥、石家庄等多地开始调整优化疫情防控措施。
　　①11月30日，广州海珠、天河、番禺、荔湾等区陆续发布通告，宣布解除所有疫情防控临时管控区。
　　②重庆11月30日召开疫情防控新闻发布会表示，重庆中心城区和梁平区将按照“分区分类、由点及面、逐步放开”思路，由各区根据疫情发展形势，实行差别化防控措施。
　　③北京市政府新闻发言人徐和建介绍，自2022年11月30日起，对全市长期居家老人、居家办公和学习人员、婴幼儿等无社会面活动的人员，如果无外出需求，可以不参加社区核酸筛查。
　　2）本周，港股互联网陆续发布业绩：
　　①11月25日，美团发布了2022年第三季度业绩报告。财报数据显示，美团第三季度营收626亿元，同比增长28.2%；期内利润12.2亿元，同比实现扭亏为盈。
　　②11月29日哔哩哔哩发布2022年第三季度财报。财报显示，B站第三季度营收57.9亿元人民币，同比增长11%；净亏损为17亿元，较2021年同期收窄36%。用户数据方面，2022年第三季度B站日均活跃用户达9030万，同比增长25%；月均活跃用户达到3.326亿，同比增长25%；平均每月付费用户（MPU）达到2850万，同比增长19%。
　　③11月28日，拼多多发布2022年第三季度财报。拼多多第三季度营收355.04亿元人民币，同比增长65%；NON-GAAP净利润124.5亿元，同比增长295%。在线市场服务占总营收比80.06%，同比增长58.39%，主要由于本季度内商户活动的增加；交易服务维持高增速，本季度同比增速达到102%。
　　3、投资观点：
　　1）A股传媒：
　　①关注线下梯媒龙头，分众传媒。
　　②关注游戏技术落地工业场景，利用虚拟现实技术打造“数字孪生”系统的宝通科技，同时关注三七互娱、吉比特等。
　　2）港股互联网：
　　①在出海过程中在相关领域空间较大的互联网巨头，腾讯控股（广告复苏）、美团（到店酒旅复苏）和拼多多（电商复苏&出海）；
　　②核心主业持续稳健增长的二线互联网龙头京东和网易；
　　③优质互联网超跌标的，哔哩哔哩（广告复苏），快手（广告复苏），阿里巴巴，心动公司，阅文集团，金山软件，阜博集团，百奥家庭互动等。
　　4、风险提示：业务出海效果不及预期；广告主预算恢复不及预期；消费恢复不及预期