东吴期货-铅周报：上方驱动不足，下方仍有支撑-221127

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　　上周主要观点：在宏观情绪有所缓和后，铅市场逐步回归基本面逻辑，目前铅市场基本面暂无明显矛盾，或维持高位震荡，但后市供应端仍有增量，而下游铅蓄消费将逐步进入淡季，策略上建议逢高试空。
　　本周走势分析：铅市场基本面无明显矛盾，在宏观情绪缓解后，上有压力，下有支撑，使得铅价维持高位震荡。
　　本周主要观点：宏观情绪有所缓和，沪铅回归基本面逻辑，上方驱动不足，下方仍有支撑。基本面看，再生端冶炼利润较好，放量仍有空间，但需要注意疫情持续发酵或再度致使原料供应不足，下游消费方面，疫情对下游开工有所压制，同时也挤出了部分铅蓄电池更换需求，因此整体看基本面趋弱。下方的支撑主要在于近期出口窗口的打开弥补了部分需求，同时目前现货市场处于大贴水的状态，持货商交仓意愿明显，导致阶段性的散单偏紧，预计这一状态还将延续，周度或维持高位震荡，策略上建议反弹抛空。
　　风险提示：欧美流动性收紧超预期