中航证券-英飞凌-IFNNY.US-FY22Q4业绩说明会：预计2023年迎首家中国SiC材料供应商，2027年SiC实现10倍增长-221119

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　　◆会议时间: 2022年11月15日
　　◆业绩点评
　　公司2022年营收142亿欧元，同比增长29%，其中- -半以上的增长来自扩大的制造能力和增加的代工产能供应。净利率为23.8%，同比增长5.1pcts,系统解决方案份额的增加、有利的定价、积极的货币效应和较高的晶圆厂利用率，都有助于抵消材料和代工产能供应以及能源成本大幅增加带来的负担。9月底的积压订单为430亿，环比持平，经汇率和定价调整后，季度略有下降。自由现金流超过16亿欧元，经营现金流同比增长了约9亿欧元，主要用于支付进一步去杠杆化的股息。FY22Q4库存周转天数为120天，相比前一季度有所下降，半导体终端市场出现需求分化，与消费有关的应用需求疲软，但是汽车应用尤其是EV和ADAS市场，以及可再生能源需求依然强劲。
　　◆注重脱碳和数字化，大力发展电力和物联网
　　公司看好脱碳和数字化市场,将在电力系统和物联网领域发挥领导作用。英飞凌是世界电力系统市场的领导者。目前全球约一半的太阳能和白色风能装机容量由英飞凌提供动力。到目前为止，包括电动汽车充电站在.内的可再生能源电网基础设施中，约有三分之二是由英飞凌实现的。
　　◆加大资本开支,看好碳化硅市场
　　公司在奥地利菲拉赫进行了最初的碳化硅爬坡，目前爬坡速度受可用洁净室的限制，公司正在通过将硅设备移出来创造更多空间。目标到2025年，第一阶段应该让公司获得第一一个10亿欧元的碳化硅收入。英飞凌的重点是进入所有应用领域，优先考虑利润增长的应用领域例如工业和汽车。然后是进入第二阶段。今年春天，公司宣布在库林建造宽带隙专用晶圆厂。按6英寸晶圆计算,到2027年，这-新的晶圆厂将使公司的碳化硅收入能力至少增加10倍，达到30亿欧元。现场的施工已经开始，正在按计划进行。生产计划于2024年秋季开始,公司另一项关键投资是花50亿欧元扩建在德累斯顿的工厂,增加第四个工厂，用于生产300亳米的模拟混合信号组件以及电源开关晶圆。德累斯顿4号厂将施工将于.明年秋季开始，大约三年后即可投产。同时，公司尚无参与碳化硅原材料的建设计划，因为公司认为新兴市场的碳化硅材料产能将十分充沛,2023年可能会有首家中国碳化硅材料供应商。公司预计今年碳化硅收入4.5亿欧元。
　　◆把握氮化镓发展机遇，激发盈利增长潜力
　　氮化镓市场目前仍处于初级阶段，但预计未来几年将以两位数的速度快速增长，达到数十亿美元。凭借更高开关频率的关键优势，氮化镓为充电器、适配器或服务器电源等电源应用实现了更紧凑的外形，同时也支持5G网络中的高带宽天线等高级RF应用。英飞凌涵盖从EP到器件电路和封装的整个价值链。IDM与公司的成本效益- -起，建立了双面内部生产。这使公司处于开发氮化镓提供的盈利增长潜力的理想位置。另- -方面。从长远来看,氮化镓将过渡到12英寸，这将很好地与公司另-项核心竞争力相结合。
　　◆开发物联网解决方案，连接现实和数字世界
　　在标志性收购Cypress之后，英飞凌掌握了所有相关能力，以推动数字化，并在各个物联网领域实现强劲的结构增长。具体而言，Cypress增加了物联网专用PSoC微控制器、Wi-Fi/蓝牙组合、电容式触摸控制器CAPSENSE系列和电机工具箱开发生态系统。软件定义的汽车将成为现实,0EM正在从分布式转向域,然后转向区域架构。终极级别是全车电脑。在未来几年，主要增长是在混合域和区域架构中。这一转变为英飞凌提供了一个关键机会。