东兴证券-A股市场估值跟踪二十九：成长分化，电新回落-221121

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　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
　　全球主要股指中，A股港股普遍上涨，海外股下跌。恒生科技（7.19%）涨幅最大，恒生中国企业指数（4.40%）、恒生科技（3.85% ）涨幅居前；A股中除创业板指（-0.65%）下跌外，其余均上涨；海外股中，纳斯达克指数（-1.57%）跌幅最大，日经225（-1.29%）、标普500（-0.69%）跌幅居前。估值来看，恒生科技（PE(TTM)：32.24%/PB：11.96%）升幅最大，A股中，创业板指(PE(TTM)：-0.37%/PB：-0.66%)PB降幅居前，中证500（PE(TTM)：1.10%/PB：1.02%）PE升幅居前。估值分位数来看，恒生指数从4.20%上升至10.40%，升幅最大，德国DAX（-14.22%）降幅最大。A股中除创业板指（-1.12%）下降，其余均上升。
　　 A股估值分位数来看，上证50（4.60%）PE升幅最大，上证指数（26.92%）PB升幅最大，仅创业板指PE（-1.12%）下跌。主要指数除创业板指外，下跌幅度较上周均缩小。创业板指跌幅较上周扩大0.47%，其中119.32%来自估值收缩，估值变化贡献最大，收缩程度较上周收窄1.19%。中证500下跌幅度较上周缩小0.72%，其中59.55%来自估值收缩，收缩程度较上周缩小3.11%，收缩幅度最大。
　　行业估值：本周大类行业估值分化。其中消费PE(TTM)和PB升幅分别为3.49%和3.49%，升幅最大。科技（ PE(TTM) :1.79%；PB：2.11%）升幅居前。此外，资源能源PE(TTM)和PB降幅为-3.48%和-3.46%，降幅最大。中信行业来看，17个行业PE(TTM)和PB上升。行业PE(TTM)估值普遍上涨。传媒、医药在政策利好推动下估值回升幅度较大，分别抬升5.56%、5.40%。成长板块中电新（-2.94%%）降幅居前，电子（3.24%）、计算机（3.73%）升幅居前。另外资源品普遍下跌，煤炭（-6.28%）降幅最大，有色金属（-4.71%）、石油石化（-1.88%）降幅居前。
　　 6个中信行业当前PE(TTM)高于历史中位数，5个行业PB估值高于历史中位数。PE（TTM）来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、计算机，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和医药，排名后三的行业是银行、建筑和房地产。
　　本周A股主要指数风险溢价均下行。其中上证50（-0.16%）降幅最大，中证500（-0.15%）、上证指数（-0.14%）降幅居前，深证100、中证1000、创业蓝筹降幅均为-0.09%，降幅居前，创业板指（-0.08%）降幅最大。
　　风险提醒：数据统计可能存在误差。