国信证券-通信行业周报2022年第31期：工信部首发5G专网频谱，工业互联网加速发展-221121

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　　核心观点
　　行业要闻追踪：工信部首发5G专网频谱，数字经济蓬勃发展。5G专网的频段开放有望加速工业互联网发展，也预示相关频段通信网络部署迎来新增量。建议关注网络侧【中兴通讯】、【三旺通信】、【映翰通】；终端侧【移远通信】、【广和通】。工业互联网是数字经济发展的重要一环，新型基础设施建设持续推进。建议关注国内网络设备领先企业【紫光股份】以及网络设备ODM企业；服务器领先设备厂商【浪潮信息】、第三方IDC如【奥飞数据】；数据中心温控及UPS企业【英维克】、【申菱环境】、【科士达】等；卫星互联网产业链如【国博电子】等。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年9月，5G移动电话用户达5.1亿户，渗透率达30.3%；2）5G基站：截至2022年9月，5G基站总数达222万个；3）云计算及芯片厂商：22Q2，BAT资本开支合计163亿元（同比-20%，环比-10%）；22Q3海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元（同比+21%，环比+7%）。2022年10月，信骅实现营收5.17亿新台币（同比+45.1%，环比+8.4%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨2.35%，沪深300指数上涨0.20%，板块表现强于大市，相对收益2.35%，在申万一级行业中排名第5。在我们构建的通信股票池里有158家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为3.42%，各细分领域中，工业互联网、可视化领涨，涨幅分别为18.7%、11.6%。
　　投资建议：关注国内资本开支的确定性方向。在内外部经济环境不确定性较大背景下，我们建议关注明年确定性增长的赛道，当下迎来较好配置时点：（一）新能源方向：海上风电，空间较大，明年招标景气度高，受益标的有中天科技、亨通光电等；储能温控，明年国内大储有望加速建设，温控作为重要配套环节，迎来发展良机，受益标的有英维克、申菱环境等；（二）卫星通信：低轨卫星明年进入落地发展阶段，相关产业链配套估值有望提升，同时在军工市场景气度高背景下，相关标的业绩有较好支撑，受益标的有国博电子等；（三）东数西算：算力网络是后续运营商资本开支的重要方向，配套设备明年有望迎来景气提升，如光纤光缆、ICT设备，受益标的有长飞光纤、紫光股份等。
　　2022年11月份的重点推荐组合：中国移动、申菱环境、移远通信、亨通光电、国博电子、鼎通科技。
　　风险提示：疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。