东方证券-公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：德国库存高企，欧洲天然气价格下跌；需求预期下调，原油价格下行-221115

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　　核心观点
　　德国天然气库存已满，天然气近月合约价格下跌
　　截至11月11日，欧盟27国的天然气在库储量达到1066.79TWh，为最大储量的95.44%，较前一周+0.63pct，较上月+3.81pct，较去年同期+20.75pct，补库仍在进行，对比往年情况来看，已基本可以满足过冬需求。德国方面，截至11月11日，天然气在库储量达到246TWh，为最大储量的99.75%，较前一周+1.69pct，较上月+4.75pct，较去年同期+29.28pct。
　　价格方面，上周（11/7~11/11），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为6.21$/MMBtu（+1.1%）、30.51$/MMBtu （-9.4%）和32.80$/MMBtu（-6.3%）。
　　EIA下调2023年全球原油需求，油价下行
　　美国能源信息署（EIA）下调明年原油需求预测，给油价带来了下行压力。EIA周二公布的短期能源展望报告显示，将2023年全球原油需求增速预期下调32万桶/日至116万桶/日；预计2023年美国原油产量增长预测下调21%或增加48.00万桶/日，此前为61.00万桶/日。预计2023年美国原油需求增速为10.00万桶/日，此前为19.00万桶/日。WTI原油期货和布伦特原油期货价格小幅下跌，上周（11/7~11/11）均价分别为88.39（-0.83%）和95.12（-0.69%）美元/桶。
　　动力煤市场价格下跌
　　国际动力煤市场下行，南非理查德港现货FOB价下降至210美元/吨，较前一周下降76.5美元/吨（-26.7%）；欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为325.00美元/吨，与前一周持平；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为362.10美元/吨，较前一周下降12.1美元/吨（-3.9%）。
　　欧洲电价持续分化，美国电价回落
　　电力市场方面，欧洲国家电力市场日前交易价格出现分化。上周均价来看，丹麦77.16EUR/MWh（-9.1%）、芬兰105.94 EUR/MWh（-4.6%）、法国139.29EUR/MWh（+7.4%）、荷兰121.99 EUR/MWh（+8.7%）、德国123.96EUR/MWh（+15.5%）、英国107.32EUR/MWh（-12.1%）。
　　美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格除南加州外整体有所回落，四大市场周均值为101.37$/MWh，较上周下跌1.8%。其中得州ERCOT周均值54.52$/MWh（-1.7%）、南加州SOCAL周均值92.92$/MWh（+4.1%）、新英格兰NEWPOOL周均值151.11$/MWh（-3.8%）、纽约周均值101.37$/MWh（-3.6%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益。建议关注以下环节：户用储能、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。