兴业证券-公用事业行业周报：广西鼓励扩大市场电价上下浮动范围，电煤市场价格回落-221113

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　　投资要点
　　2022年11月7日-11月11日，A股电力指数+0.70%，PE（TTM）估值19.7x；A股燃气板块指数+2.41%，PE（TTM）估值12.1x：上证综指+0.54%，深证成指-0.43%，创业板指-1.87%。A股电力指数+0.70%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+0.40%、+1.05%、+0.66%。
　　本周电力投资组合：国投电力+华电国际+三峡能源+华能国际+华能水电+长江电力
　　本周燃气投资组合：新奥股份+广汇能源+九丰能源
　　电力行业新闻：广西出台市场电价最新方案，鼓励扩大中长期/现货交易电价上下浮动幅度。《方案》指出，完善辅助服务市场规则，推动新型储能充分发挥技术优势，积极提供有功平衡服务、无功平衡服务、调峰调频和事故应急及恢复等辅助服务，以及在电网事故时提供快速有功响应服务，辅助服务费用按照“谁提供、谁获利，谁收益、谁承担”的原则，由相关发电侧并网主体、电力用户合理分摊。制定支持储能发展的价格机制。根据电力供需实际和经济高质量发展需要，适时适度拉大峰谷分时电价价差，引导用户侧积极配置储能，降低高峰用电需求，减少接入电力系统的增容投资。鼓励进一步扩大电力中长期市场、现货市场交易价格上下浮动幅度，为用户侧储能发展创造空间。
　　电力行业高频数据跟踪：截至2022年11月11日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1496元/吨，相比11月4日环比-3.2%。库存：截至2022年11月11日，秦皇岛港动力煤库存456万吨，相比11月4日环比+8.1%，同比-19.3%。水库流量：11月11日，三峡水库站当日入库流量0.68万立方米/秒，同比-43.8%；三峡水库站当日出库流量0.81万立方米/秒，同比-41.9%。自1月1日以来，三峡水库日均入库流量1.13万立方米/秒，较去年同期同比-20.5%；三峡水库日均出库流量1.17万立方米/秒，较去年同期同比-21.9%。光伏产业链价格方面，截至2022年11月11日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.94元/瓦，与上周持平。截至11月7日，国产多晶硅料市场均价为42.47美元/千克，周环比-0.7%。
　　燃气行业新闻：吉林省能源局发布《吉林省石油天然气发展“十四五”规划》。其中提到，高质量落实油气勘探开发“七年行动方案”，加大勘探投资力度，保障勘探工作量投入。到2025年天然气累计探明储量3009亿立方米，“十四五”期间预计新增探明储量700亿立方米。2025年天然气产量为35亿立方米。到2025年原油累计探明储量18.62亿吨，“十四五”期间预计新增探明储量1亿吨。2025年原油产量为420万吨。
　　燃气行业数据跟踪：环比上周，国产气出厂价格下降9.64%，进口气出厂价格下降4.47%。截至11月11日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数6072元/吨，较11月4日下降5.36%。国产气方面，截至11月11日，液厂平均出厂价5237元/吨，较11月4日下降9.64%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价7297元/吨，较11月4日下降4.47%。
　　投资建议：
　　电力行业：火电企业转型新能源，叠加行业基本面修复：我们推荐华电国际、华能国际、粤电力A，建议关注国电电力、内蒙华电，建议关注火电设备以及灵活性改造相关标的青达环保、东方电气、华光环能；水电方面，我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。新能源发电方面，央企新能源运营商：我们推荐高速成长的绿电龙头三峡能源；区域性新能源运营商：推荐中闽能源、江苏新能；储能运营方面，推荐南网旗下储能运营商南网储能。核电方面，建议关注中国核电、佳电股份。
　　燃气行业：我们推荐新奥股份、广汇能源、九丰能源。
　　风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。