渤海证券-金属行业周报：贸易摩擦不断，关注国内资源自主可控-221108

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　　投资要点：
　　钢铁：钢价环比-0.67%。需求端，国内多地仍受疫情扰动影响生产，房地产景气低迷，金九银十表现不及预期；供给端，钢厂持续亏损主动减产，同时对原材料价格形成压制；库存端延续去化。钢铁行业供需双弱，基建的拉动作用或见顶，短期钢价或承压，建议关注成长型特钢领域。
　　铜：长江有色铜价环比+4.21%。美国失业率超预期，市场对于大力度加息预期减弱，同时国内政策变动预期也支撑铜价。库存持续处低位，但下游需求仍弱，美联储加息周期下，铜价或仍承压运行。
　　铝：长江有色铝价环比+2.74%。美国失业率超预期，市场对于大力度加息预期减弱，同时国内政策变动预期也支撑铝价。国内采暖季来临，部分铝厂因环保要求或减产；下游需求仍弱；库存处历史低位，后续铝价或震荡运行。
　　锂：电碳/氢氧化锂价格环比+1.44%/+2.33%。加拿大工业部以“国家安全”为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资。贸易摩擦不断，资源自主可控变得尤为重要，“产业链安全”在二十大中也多次被提及，抓紧开发国内资源变得尤为重要，建议关注国内锂资源供给占比高企业。考虑到南美盐湖以及非洲锂精矿在投资合作上稳定性或更强，建议关注两地有资源布局的企业。
　　稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-0.77%/0.00%/0.00%。当前稀土价格处低位，主因下游需求跟进缓慢，当前稀土价格已接近成本线。我国掌控全球60%左右的稀土供应，作为高端磁材不可或缺的材料，其战略地位凸显，持续看好稀土产业链。
　　投资建议
　　钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、中国稀土（000831）。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。