招商证券-因子周报：小盘成长相对占优，反转因子表现强势-221107

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　　1.过去一周因子表现综述
　　从价值成长维度来看，过去一周成长表现明显相对占优。成长因子中的过去3年的营业收入增长率（ Gr_3Y_Sale ）、过去3年的净利润增长率（Gr_3Y_Earning）、单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）表现进入前十；价值因子中的市销率（SP_TTM）、未来12个月的预期市盈率（EP_Fwd12M）、单季度市盈率（EP_SQ）、市净率（BP_LR）等表现进入前十。过去一周从大小盘维度来看，小盘风格表现相对占优。流通市值的对数（Ln_FloatCap）因子的行业中性多空组合收益为0.51%。过去一周反转类因子迎来爆发，一个月的反转（RTN_20D）、三个月的反转（RTN_60D）表现在所有因子中排名前二。此外，质量因子中的毛利润率（GrossMargin）、流动比率（CurrentRatio）等因子表现也进入前十。
　　2.大类风格因子表现与估值分析
　　从我们所构建的大类风格因子的表现来看，过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大类风格因子的行业中性多空组合收益分别为2.23%、-0.42%、6.26%、1.39%、1.01%和0.51%。截至2022年11月04日，价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为83.70%、9.69%、42.51%、88.22%、93.94%和91.74%。整体来看，价值、情绪、交易行为和规模因子相对估值较低，成长因子估值相对较高，反转因子估值相对适中。
　　3.本周观点
　　过去一周从价值成长维度来看，成长表现明显相对占优。从大小盘维度来看，小盘风格表现相对占优。近期随着市场表现的回暖，小盘和成长风格明显相对占优，而价值和低波等风格则表现相对较弱。展望后市，我们维持前期的观点，即市场在经历了大幅下跌以后，高景气板块性价比有所提升，有望重新受到关注。因此，我们建议价值成长维度采取均衡偏成长的配置，大小盘维度采取均衡偏小盘的配置。
　　风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。