中信建投-可转债周报：底部区域，攻守兼备-221107

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　　一级市场动态
　　本周（2022/11/07-2022/11/11），1只可转债——盛泰转债（111009.SH）将于网上发行，发行规模7.01亿元，转换价值为106.51，纯债价值为90.51；5只可转债——广大转债（118023.SH）、麦米转2（127074.SZ）、金沃转债（123163.SZ）、锂科转债（118022.SH）和芳源转债（118020.SH）将上市交易，发行规模合计69.72亿元。
　　上周，2家上市公司——开能健康（300272.SZ）和海泰科（301022.SZ）公告可转债发行董事会预案，分别计划公开募集资金不超过2.50和4.47亿元；1家上市公司——豪能股份（603809.SH）可转债项目获证监会核准，计划公开募集资金不超过5.00亿元。
　　二级交易情况
　　上周（2022/10/31-2022/11/04），跨月后货币市场利率中枢逐渐回落。DR007录得1.65%，GC007录得1.71%。
　　上周，受消息面扰动，A股放量上涨；虽然美联储11月议息会议加息75BP符合市场预期，同时表明紧缩可能放缓，但鲍威尔重申坚定的抗通胀立场，利率终点或会更高，美股调整。
　　上周，受权益市场驱动，主要转债指数大幅上涨，市场交易额在赚钱效应下大幅回暖。中证可转债指数收于408.81点，周环比上涨2.32%。可转债市场周日均交易额655.55亿元，周环比增加22.98%。加权平均转股溢价率有所压缩，录得48.21%，加权纯债溢价率录得20.70%。
　　特殊条款追踪
　　本周，川投转债、铂科转债、起帆转债和盘龙转债大概率触发赎回条款。模塑科技、西藏天路、今飞凯达、甬金股份等或触发下修。
　　投资策略：上周，受消息面扰动，虽然美联储11月议息会议如期加息75BP，并且先鸽后鹰，美股下挫，但权益市场和人民币均快速反弹，消费和高β板块涨幅最大。应当看到，随着措施持续优化、更加精准，疫情防控和经济社会发展得到更好统筹，以及德国总理访华释放国际关系边际缓和信号，市场预期具有边际上谨慎乐观的理由。同时，由于预期改善的基础并不牢固，围绕分歧进行的多空博弈大概率仍会使市场处于震荡。转债虽然弹性不及正股，但当前环境下，操作难度和投资体验或优于正股，仍可适当增配。方向上，建议：（1）金融板块，地产相关政策加码，银行拖累缓解，叠加估值处于历史极低水平，值得关注；（2）地产链，政策博弈具有空间，可在建材方面寻找超跌反弹的标的；（3）成长板块，需要等待信号，推荐通信、军工和电力设备行业中高贝塔标的；（4）大消费板块，防疫政策仍是焦点，医药、食品饮料估值支撑更坚实，推荐行业平衡型转债标的。
　　风险提示：股市波动、流动性收紧、主体信用和盈利变化等风险。