光大证券-零售行业周报第455期：行业步入传统旺季，市场关注度提升-221105

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　　零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.31%和7.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为7.14%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2022年以来（202个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.63%和-24.70%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-16.25%，跑输上证综指，跑赢深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为7.14%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中30个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、汽车和食品饮料，涨幅分别为14.01%、13.05%和11.12%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-16.25%，位列30个中信一级行业的第16位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为28.60%、0.74%和-2.96%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和家电3C，涨幅分别为10.42%、8.39%和6.79%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-7.49%、-9.17%和-16.05%。
　　过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，105家公司上涨，1家公司持平，3家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是健之佳、王府井和中百集团，涨幅分别为23.80%、20.41%和18.94%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，32家公司上涨，77家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和人人乐，涨幅分别为97.16%、45.96%和40.72%。
　　零售行业投资策略：
　　四季度一直是传统零售的旺季，双十一大促活动进程过半，随李佳琦直播回归以及电商平台促销活动的不断完善，我们相信双十一大促活动期间的整体销售额或将实现同比个位数的增长。近期，市场对于“供销社”相关话题的关注度有所提升，供销社作为政府主导减少流通环节、助力农产品顺利销售、辅导农民进行农产品产供销一体活动的有力措施，可以有效减少流通环节的成本，有利于提高中低收入人群的消费潜力。短期看，市场对于消费回暖的预期较强，我们依旧维持原有观点，认为可选品相对于必选品来说具有更大的弹性，看好低估值百货和黄金龙头公司。下周建议关注：红旗连锁，老凤祥，周大福，潮宏基，王府井，百联股份，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。