兴业证券-鹏辉能源-300438-22Q3营收环比微增，盈利能力提升-221105

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　　公司发布业绩2022年三季报，22年前三季度营收65.0亿元，同比+66.9%，毛利率18.9%，归母净利润4.43亿元，归母净利率达到6.8%。22Q3实现营收24.4亿元，同比+69.1%，环比+1.4%，毛利率20.8%，归母净利润2.0亿元，同比+337.0%，环比+30.0%，归母净利率8.2%，环比+1.8 pcts。
　　公司盈利能力显著提升，22Q3毛利率环比+2.8 pcts，归母净利率环比+1.8 pcts，盈利能力空间进一步提升。
　　 22年二季度以来，公司分别与智光电气、三峡电能、中兴通讯、公牛、中电建新能源、电工时代等公司均有业务合作进展，尤其是在储能业务方面取得较大进展；在产品方面，通过了TüV南德全球首张IEC62619:2022认证证书、UL9540A等认证，在储能产品方面也取得了全球权威认证，助力储能业务保持高增速。
　　盈利预测：公司继续“做强储能、细分动力、做优消费”战略，在储能业务加速开拓客户并取得积极进展，产能产品得到权威第三方认证，从产品端、业务端助力储能业务保持高增速，动力与消费业务保持稳定。我们上调公司2022-2024年归母净利润，预计分别为6.51/11.24/15.33亿元，对应2022年11月4日收盘价PE分别为53.9/31.2/22.9倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：宏观政策影响；下游需求不及预期；原材料价格持续上行；新建产能建设不及预期。