渤海证券-金属行业周报：锂价持续上涨，宏观需求较弱-221101

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　　钢铁：钢价环比-1.95%。需求端，旺季接近尾声，国内多地仍受疫情扰动影响生产，房地产景气低迷，金九银十表现不及预期。供给端，钢材产量略增，但高成本压力下，高炉产能利用率在降低。钢厂盈利恶化，下游需求表现不足，基建的拉动作用或见顶，短期钢价或承压，长期看需关注成长型特钢。
　　铜：长江有色铜价环比-1.18%。美国最新房屋销售数据环比下降，市场开始担忧经济衰退，对11月美联储缩小加息幅度的预期升温，或支撑铜价。但考虑到当前下游需求仍弱，美联储加息周期下，铜价或仍承压运行。
　　铝：长江有色铝价环比-4.24%。国内铝市供需双弱，LME禁止俄罗斯金属交易扰动供给，国内云南铝企因缺电持续减产，市场对供给端的担忧仍存，当前铝库存处历史低位，成本支撑下后续铝价或震荡运行。
　　锂：电碳/氢氧化锂价格环比+4.11%/+4.11%。10月24日，澳大利亚锂矿商皮尔巴拉发布公告称，公司已完成新一批5000吨锂精矿的出售，成交价为7255美元/吨，较10月18日成交价涨2.18%。短期看，Q4将进入产业链需求旺季，车企或存年底冲量目标，供需或进一步收紧；中期看，澳洲锂矿项目建设进度低于预期，未来两年锂矿供应或低于市场预期从而支撑锂价。
　　稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-2.25%/-1.72%/-0.19%。当前稀土价格处低位，主因下游需求跟进缓慢，但当前稀土价格已接近成本线，高成本下价格有望得到支撑。
　　投资建议
　　钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、中国稀土（000831）。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。