兴业证券-海外文献推荐系列之一百四十六：西学东渐-221103

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　　西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前！
　　传统意义上的资产配置优化都是以资产类别为基础，但这种方法可能缺乏足够的分散化，尤其是在经济危机时期。为了有效应对宏观周期的波动，本文作者提出构建同时跨资产类别和风格因子的宏观因子模拟组合，其中主要关注宏观因子中的增长、通胀以及防御因子。作者通过实证分析发现这些模拟投资组合在相应的宏观情景下都表现出色。之后作者尝试在一个给定的投资组合上叠加这些宏观因子模拟组合，从而实现不同宏观情景下的资产最优配置。他们在实证分析后发现这些叠加组合能在收益不受损甚至提升的前提下，有效缓解下行风险。
　　风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。