兴业证券-海尔智家-600690-Q3内外销逆势稳增，业绩改善持续兑现-221101

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　　事件：海尔智家发布2022年三季报。22Q3公司实现营收628.91亿元，同比+8.62%；归母净利润37.17亿元，同比+20.28%；扣非归母净利润37.31亿元，同比+33.91%；毛利率31.06%，同比+0.28 pct；归母净利率5.91%，同比+0.57pct。22Q1-Q3公司实现营收1847.49亿元，同比+8.91%；归母净利润116.66亿元，同比+17.26%；扣非归母净利润112.21亿元，同比+23.91%；毛利率30.49%，同比+0.19 pct；归母净利率6.31%，同比+0.45 pct。点评：
　　收入分析：完善高端布局+差异化产品迭代，Q3内外销逆势稳增内销端，冰洗龙头地位夯实，据中怡康数据，2022年前三季度冰箱、洗衣机市占率维持在39%-46%，份额较上半年进一步提升。空调业务在Q3高温天气带动下亦有增长，据中怡康，2022年前三季度空调线上/线下零售额市占率分别同比+1/+2.9pct至14.5%/19.9%。新品类快速成长，干衣机同比+89%、洗碗机同比增长超20%、清洁类机器人同比增长超120%。卡萨帝及三翼鸟加速拓展多维渠道触点，提升用户流量转化效率，预计Q3卡萨帝增速实现双位数。综合预计Q3单季度整体收入实现高个位数增长