华创证券-环保及公用事业行业周报（2022年第42期）：9月生物柴油出口破20万吨创历史新高-221101

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　　一周市场回顾。本周沪深300指数下跌5.39%，环保指数下跌3.59%，周相对收益率1.79%，电力及公用事业指数下跌6.11%，周相对收益率-0.73%。在31个申万一级行业中分别排名第11和第29。科学服务周下跌5.18%。
　　小专题研究：2022年9月生物柴油、UCO出口情况分析。尽管出口均价有所下跌，但2022年9月我国UCO、和生物柴油的出口量分别达到19.79万吨和21.06万吨均创下历史新高。价格方面，9月我国UCO的出口均价为1375.41美元/吨，较8月环比下降5.56%，较2021年9月同比上升13.25%；9月我国生物柴油及其混合物的出口均价为1656.33美元/吨，较8月环比下降6.35%，较2021年9月同比上升10.89%。
　　行业要闻。“十四五”能源领域科技创新规划实施监测机制出台。《通知》指出，广泛征集《规划》任务实施依托项目及能源领域其他相关重大科技创新项目，并建立集中攻关、示范试验实施监测项目库。发挥地方能源主管部门组织实施主体及能源企业、科研院所创新主体作用，推动科技与金融紧密结合，实现规划、任务、项目、资源、政策一体化融通衔接。将项目实施成效作为国家能源研发创新平台建设管理的重要依据，支持项目科技创新成果突出的实施主体牵头或参与国家能源科技创新任务，充分发挥行业引领的示范作用。
　　异动点评。本周A股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97家环保公司有11家上涨，85家下跌，1家横盘。涨幅前三名是仕净科技（11.74%）、南大环境（11.64%）、龙净环保（11.07%）。仕净科技2022年三季报表现亮眼，报告期内公司实现营业收入10.43亿元，同比增长114.96%；实现归母净利润5828万元，同比增长75.67%。近期公司先后出台定增和二期股权激励方案，作为光伏废气治理龙头企业之一，未来有望加速发展。
　　投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、伟明环保、首创环保，建议关注山高环能、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。
　　电力：1、火电业绩修复在即，后续有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注福能股份、新天绿能等；2、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；3、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力；4、电网建设方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。
　　科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并有望进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技，建议关注新芝生物、禾信仪器。
　　风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。