兴业证券-电力设备与新能源行业周报：《降低通胀法案》启动美国储能热潮，风光装机持续高增-221101

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　　锂电：《降低通胀法案》启动美国储能热潮。美国总统拜登签字批准的《降低通胀法案》将在应对气候危机和加强能源安全方面提供3690亿美元的有史以来最大投资。该法案延长户用光伏税收的同时，超过3kWh的户用储能系统享受同样抵免政策，抵免比例为30%。法案将提供43亿美元补贴，支持家庭能源改造项目，每户补贴项目成本的80%且不超过8000美元。同时，其中此项法案将独立储能系统引入ITC（投资税收减免），安装可再生能源系统的用户可以按投资总额的一定比例抵免需要交的所得税，进而间接降低可再生能源的一次性投资成本。通胀法案首次把容量不小于5kWh的独立储能和储热项目纳入补贴范围，且补贴将从26%上升至30%。这些激励措施将提高投资确定性，有助于美国储能系统规模快速扩张。
　　光伏：9月国内装机数据表现亮眼，低品质硅料本周价格出现松动迹象。产业链价格方面，高等级硅料价格维稳、低品质硅料价格出现松动迹象，硅片、电池、组件价格依然维持稳定；需求方面，2022年1-9月国内光伏组件累计出口规模126.0GW，同比+73%，2022年1-9月国内光伏发电累计新增装机规模52.6GW，同比增长106%，其中9月国内光伏发电新增装机规模8.13GW，同比增长+132%，环比增长+21%，表现亮眼。我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，预计国内四季度集中式电站装机将起量，参考去年产业链博弈情况，尽管在发展过程也出现了短期波动，最终装机需求仍然达到175GW,我们对今年的光伏需求判断仍然维持245GW，全年需求增速超40%。在产业链价格剧烈波动的情况下，头部一体化企业的供应链优势将更加突出，我们认为高成本压力下，单一化组件小厂将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。
　　风电：风电设备企业陆续公布三季报，第三季度受疫情及风机大兆瓦零部件齐套率不足，导致行业交货不及预期，不过9月份以来企业出货明显增加，风电行业开工吊装景气度好转，预计Q4及23年行业交付下半年迎来交付高峰。2022年Q3风电设备（申万）板块共实现营业收入1038亿元，同比下降3%，归母净利润93亿元，同比下降13%，风电细分板块呈现分化，风电主机板块承压，风电零部件盈利环比略有改善。9月国内风电装机高增，据国家能源局统计，9月新增风电装机3.1GW，同比+72%、环比+156%；2022年1-9月新增风电装机19.24GW，同比+17%；
　　氢能：氢气的制储运加产业链热度不断提升，其中氢气的储运环节是目前产业发展的痛点，也是氢能大规模应用的关键环节，随着超高压储氢以及管道运氢技术的不断攻克，将不断降低终端氢气的使用成本。10月11日，管道局承建的宁夏宁东天然气掺氢降碳示范化工程中试项目主体完工。项目包括7.4公里的输氢主管线及一个燃气管网掺氢试验平台。天然气掺氢技术是氢气管道运输的重要方向；10月10日，我国首个万吨级48K大丝束碳纤维工程第一套国产线在中国石化上海石化碳纤维产业基地投料开车，并生产出合格产品。
　　投资建议：锂电行业推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力确定性修复的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，推荐中游材料环节具备强α属性的中科电气，以及技术迭代中同时具备研发优势和成本优势的细分环节龙头科达利、中伟股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技；光伏行业以需求和电池新技术迭代为两大抓手，看好Q4需求爆发，电池新技术降本增效为企业带来超额收益，以及近期电池价格上涨为专业化电池环节带来的利润弹性，推荐TOPCon新技术放量的晶科能源，建议关注专一化电池企业钧达股份；看好海外需求持续爆发下的优势逆变器企业，推荐禾迈股份，建议关注阳光电源，锦浪科技，固德威，以及海外户用光储确定性较强的德业股份，昱能科技。长期看好精细化管理能力强，成本优势突出的通威股份；风电行业估值处于历史低点，随着下半年行业开工增加，推荐成本控制及传导能力较好的企业，建议关注金雷股份、日月股份、海力风电、东方电缆、三一重能；氢能行业中氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注科威尔、美锦能源、亿华通。
　　风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。