兴业证券-建筑行业每周观点：发改委、能源局联合发布促进光伏产业链健康发展通知，BIPV、储能基建有望加速扩容-221030

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　　投资要点
　　国常会再部署落实稳经济一揽子政策及接续措施，基建投资四季度有望保持快速增长。国家统计局本周发布数据，前三季度基建投资（不含电力）同比增长8.6%，我们还原至全口径基金投资同比增长11.2%，相比前二季度提高了1.95个百分点，前期发行的专项债、金融债效果逐步显现。同时，本周国常会再次部署落实稳经济一揽子政策及接续措施，要求推动项目加快开工，在四季度形成更多的实物工作量。我们认为，1-9月份房地产投资同比下降8%，下滑趋势进一步加大，基建投资仍然是当前节点经济稳增长的重要抓手。资金端来看，随着9月份第二批3000亿元金融债投放完毕以及5000多亿元专项债结转余额发行，同时，2023年专项债项目申报已经启动，提前批专项债有望在四季度发行，基建投资资金总体来看较为充足。项目端来看，国常会要求推动项目加快开工建设，对未按时开工的，调整资金用于新项目，保证了资金的有效投放，同时，按照基建行业经验，四季度将是一个赶工季度，项目推进速度有望加快。
　　光伏产业链健康发展通知落地，BIPV市场有望快速扩容。本周国家发改委、能源局发布促进光伏产业链健康发展的通知，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，从国家层面进一步规范光伏产业链健康发展，光伏产业链上下游产能、价格堵点有望得到疏解，从而解决制约BIPV发展的最大痛点之一。BIPV作为分布式光伏有效技术路线，是减少建筑运行过程中碳排放的重要抓手，未来最具成长性的方向之一。随着BIPV产品逐步得到市场认可以及未来组件价格有望回调，BIPV渗透率预计快速提升，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV市场有望实现爆发式增长。
　　新能源发电装机量快速增加，新型储能订单有望快速放量。新型储能基建将是未来最具成长性的方向之一：（1）风光电随机性和波动性给电力系统的安全稳定运行带来了很大的挑战，储能是解决新能源调峰调频的重要抓手，随着新能源装机规模的持续扩大，新型储能需求有望得到进一步释放；（2）政策强力驱动助推储能装机提升，多个省（自治区）发布新能源配储政策，在政策强推下，新能源+储能将成为新能源装机的常态；（3）新型储能应用场景丰富、响应速度快等优势，随着规模效应驱动下成本下降，行业在十四五期间有望快速扩容，步入快速发展轨道。
　　投资建议：1）重视新能源基建投资机会：沿新型储能+海上风电方向，推荐储能设计民企龙头&海上风电EPC承包商【永福股份】；沿新型储能+抽水蓄能+绿电方向，推荐全产业链优势明显的建筑央企龙头【中国能建】、【中国电建】以及地方国企【粤水电】；重视BIPV市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性，推荐【森特股份】、【宏润建设】，建议关注【龙元建设】；推荐EPCO一站式电能服务商【苏文电能】。2）关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国化学】。3）短期疫后复苏具有业绩弹性，长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头，推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。
　　本周（10月22日-10月28日）新增专项债2137.19亿元，新增一般债57.79亿元，新增再融资债券630.50亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。