中信建投-2022年公募三季报点评：公募基金青睐大安全、医药、房地产-221029

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　　公募基金Q3规模小幅回落
　　截至2022年三季末公募基金总规模为27.67万亿元。其中货币市场型基金占比最高，规模达10.83万亿元，债券型紧随其后，为8.3万亿元。股票型基金和混合型基金规模分别为2.51和5.49万亿元，另类投资型、QDII和FOF占比较低，分别为0.06/0.27/0.21万亿元。
　　受权益市场震荡影响，公募基金总规模相对二季度有所回落。细分类型维度来看，主动权益类基金规模出现一定萎缩，股票型规模环比下降8.5%，混合型规模环比下降12.6%；债券型基金规模增长领先，Q3规模超8.3万亿元，环比增长7.98%，规模超8.3万亿元；其余类型基金规模均不同程度缩减。
　　策略观点
　　结合基金经理三季度观点，我们后续看好“大安全”、医药、房地产。
　　1. “大安全”：
　　今年的数字经济是行业的最强催化，基础软硬件的国产替代重要性凸显，未来行业信创的节奏将进一步提速。核心芯片CPU环节国产化率提升潜力巨大。多位投资经理认为国防建设的长周期景气度向上确定性较高。
　　2.医药；
　　2021年下半年以来，医药板块由于受到集采政策、前期估值过高等影响持续下跌。10月14日数只医药类ETF涨幅8%以上。经模型测算，十月以来主动权益基金医药生物仓位上升0.58%。多位医药行业基金经理均认为行业基本面并未发生变化，经过长达一年多的调整，后续或面临更多的结构性机会。看好部分细分领域，如医疗新基建趋势下的医疗器械、处于复苏阶段的药店零售等，长期看好创新药板块。
　　3.房地产：
　　房地产行业处于修复阶段，政策有望持续发力。随着销售的改善，也将拉动投资，已经跌至历史估值区间底部的龙头标的投资机会凸显。
　　风险提示：过去表现不代表未来。本报告为公开资料整理，基于公开客观数据统计，不构成对行业或个股的推荐和建议，文中观点仅代表公募基金经理三季度个人观点；基金经理观点存在变化的可能。十月主动权益基金行业仓位均基于量化模型探测，模型存在统计偏误，实际持仓可能存在出入，此处亦不构成投资建议。近期国内外市场波动较大，地缘政治风险仍存，存在经济下行风险，尤其是美股市场受加息及地缘政治影响下波动更为剧烈，可能对A股市场产生冲击，影响基金后续表现。