中信证券-纺织服装行业纺织制造研究专题：建议关注全球化布局纺织龙头机会-221026

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　　欧洲纺织出口占比仍高，但主要定位高端
　　美国涉疆法案、内需偏弱等多重因素影响，国内纺企经营承压
　　由于更加低廉的人工成本和优惠的税率等因素，东南亚纺织出口占比近几年不断提升。
　　越南、孟加拉国、柬埔寨等东南亚国家由于低廉的劳动力成本、优惠的税率等因素，纺织出口份额不断提升。2012年2019年，越南纺织品出口金额占比从2.5%提升到5.1%，孟加拉国从3.4%提升至5.2%，柬埔寨从1.1%提升至1.8%，2020年因为疫情导致东南亚出口金额占比略有波动。
　　风险因素
　　终端消费需求不及预期；原材料价格传导不及预期；汇率波动；地缘政治等风险