广发证券-派克新材-605123-航空航天需求向好，Q3营收与利润双高增-221017

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　　事件：公司公布三季度业绩快报，预计前三季度实现营业收入21.12亿元，同比增长77.28%，实现归母净利润3.51亿元，同比增长64.51%。
　　点评：受益航空航天需求景气度向好，公司Q3单季度营收与利润均实现同比高增长。据业绩快报，从增速看，公司前三季度预计实现营收同比增长77.28%，高于去年同期63.24%的增速；预计实现归母净利润同比增长64.51%，高于去年同期57.20%的增速，营收与利润均保持较快增长。经测算，2022年Q3预计实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为8.54、1.22、1.21亿元，分别较去年同期经所得税率变化追溯调整后的数值同比增长100.0%、68.7%、76.8%，均实现较快增长，环比2022年Q2分别同比增长32.2%、-0.3%、5.2%。2022年Q2、Q1单季度营收分别同比增长47.38%、87.68%，归母净利润分别同比增长60.44%、64.57%，Q3营收与净利的单季度同比增速，均实现年内的逐季度提升，主要系航空、航天行业景气度向好，市场订单充足，叠加公司不断提高产能产出能力。从盈利能力看，经测算，公司2022年前三季度净利率为16.6%，较去年同期经所得税率变化追溯调整后的17.9%虽略有下降，但仍维持高位，整体盈利能力稳定。此外，公司2022年度非公开发行方案于本年8月获证监会核准，我们看好在下游航空航天行业需求维持高景气度的背景下，公司有望凭借技术及产能等优势，实现高附加值锻件品类的进一步拓展。
　　盈利预测与投资建议：预计22/23/24年EPS分别为4.01、5.37、7.22元/股，结合下游景气度及竞争优势，参考可比公司估值，维持公司合理价值160.21元/股不变，对应23年PE为30X，维持“增持”评级。
　　风险提示：疫情超预期；重大行业政策调整；下游航空航天装备需求交付低预期；重要原材料价格波动。