东海证券-汽车行业周报：乘用车延续高景气度，豪华、自主增长显著-221017

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　　本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.99%；汽车板块整体上涨4.35%，涨幅在31个行业中排第9。细分行业中，（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动3.48%、3.19%、1.81%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动5.34%、4.50%、3.03%、8.41%、5.27%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.41%、4.46%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动7.44%、3.32%。
　　中汽协、乘联会等公布9月销量数据。
　　（一）销量：乘用车延续高景气度，豪华、自主增长显著；客车增速转正，货车有待恢复。据中汽协，9月汽车销量261万辆，同比+25.7%，其中乘用车销量233.2万辆，同比+32.7%；商用车销量27.9万辆，同比-12.5%，客车销量4.0万辆，同比+1.1%，货车销量23.9万辆，同比-14.4%。另据乘联会数据，9月狭义乘用车零售192.2万辆，同比+21.5%，批发229.3万辆，同比+32.0%。零售端豪华、自主、主流合资销量29万辆、89万辆、74万辆，同比+45%、+28%、+8%，BBA等豪华品牌去年同期受缺芯影响基数较低，下半年以来同比增幅显著；自主品牌受益于新能源车型销量的提升，比亚迪、吉利、长安、奇瑞9月零售同比+144.3%、+13.7%、+25.1%、+43.0%。
　　（二）新能源汽车：新能源乘用车零售渗透率提升至31.8%，环比+3.5pct。据乘联会，9月新能源乘用车零售61.1万辆，环比+14.7%；批发67.5万辆，环比+6.2%。主要厂商中，比亚迪销量20.1万辆，环比+16%；上汽通用五菱、吉利、长安销量5.2万辆、3.9万辆、2.9万辆，环比+0%、+5%、+71%；新势力品牌埃安、哪吒、理想、蔚来、零跑、AITO、小鹏交付3.0万辆、1.8万辆、1.2万辆、1.1万辆、1.1万辆、1.0万辆、0.8万辆，环比+11%、+12%、+152%、+2%、-12%、+1%、-12%；特斯拉中国销量8.3万辆，环比+8%。比亚迪和长安对环比增量贡献较大，分别较8月增加2.7万辆、1.2万辆。
　　（三）出口：三季度单月出口维持在30万辆左右，上汽、比亚迪、吉利等新能源车出口环比提升。据中汽协，9月汽车出口30.1万辆，同比+73.9%，环比-2.6%，其中乘用车出口25.0万辆，同比+85.6%，环比-3.9%；商用车出口5.1万辆，同比+32.6%，环比+4.4%。据乘联会，9月新能源乘用车出口4.6万辆，上汽乘用车、比亚迪汽车、特斯拉中国、上汽通用五菱、吉利等分别出口1.6万辆、0.8万辆、0.6万辆、0.4万辆、0.2万辆。特斯拉中国9月交付以国内市场为主，单月数据有所波动；上汽乘用车、比亚迪、上汽通用五菱、吉利等环比提升。
　　投资建议：乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可关注在智能驾驶、智能座舱等高成长赛道具备技术积累的供应商，以及深度合作新能源车企，分享电动化和智能化红利的供应商。
　　风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。