中信建投-量化策略周报：交易情绪回暖，蓄力静待机遇-221017

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　　个股Smart Estimate：
　　本月全市场421只股票上调Smart Estimate净利润，相比于上月减少161只，其中321只股票同时上调了传统一致预测净利润；333只股票上调Smart Estimate ROE，相比于上月减少655只，其中160只股票同时上调了传统一致预测ROE，322只股票上调Smart Estimate营业收入，相比于上月减少680只，其中200只股票同时上调了传统一致预测营业收入。
　　分析师研报数量：
　　本月五星分析师团队新发布研报409篇，占全部研报数量22.14%。行业分布方面，在基础化工、汽车、医药、机械上五星分析师团队发布研报数量较多，在食品饮料、非银金融行业上占比较高。
　　行业Smart Estimate：
　　整体而言，本月Smart Estimate净利润上调股票占比较高的行业为家电、农林牧渔、石油石化，下调股票占比较高的行业为银行、有色金属、通信。
　　指数走势及拥挤度：
　　本周交易情绪回暖，全A指数和沪深300，中证500指数拥挤度和累计收益均有所上升，估值水平与换手率负贡献有所收窄。“市值下沉”风格略受压制，中证1000的累计收益和拥挤度均微微下行，估值、换手率、动量和波动率四类贡献均走弱。
　　行业拥挤度：
　　与上周相比，煤炭拥挤度仍处于0.5 sigma附近,并显著高于其他二级行业；其次是公用事业、电力设备与汽车，排名与上周一致；银行和非银金融拥挤度最为温和，投资价值较高。
　　热点赛道中：大消费行业中酒店餐饮、旅游及景区拥挤度最高，并且高于0.5 sigma，估值贡献最为明显，动量其次；新半军赛道中，光伏设备、风电设备、乘用车拥挤度位于前三，但仍低于0.5 sigma，其中光伏设备和风电设备的换手与波动率贡献较高，仍是投资者最偏爱的赛道之一。
　　最拥挤的四级行业中，卫浴电器的拥挤度显著高于其他赛道，并且处于深度风险区。主要贡献是动量与换手因子，需警惕短期的回撤风险。本周逆变器赛道交易活跃，换手和估值对拥挤度起主要贡献。
　　行业观点：
　　综合各项Smart Estimate指标，我们近期建议优先超配农林牧渔、机械行业，其次是电力设备及新能源、家电、医药行业。
　　风险提示：分析师预期数据仅代表分析师推断，不反应未来真实走势，行业收益率为历史收益率，不代表未来走势。