东莞证券-农林牧渔行业周报：养殖盈利有望持续改善-221016

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　　本周SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2022年10月10日-10月14日，SW农林牧渔行业上涨7.18%，跑赢同期沪深300指数约6.19个百分点，涨幅居申万一级行业第三。所有细分板块均录得正收益，其中养殖业领涨。
　　10月10日-10月14日，SW农林牧渔行业二级细分板块中，养殖业涨幅最大，上涨8.21%；饲料、种植业、渔业、动物保健和农产品加工分别上涨7.61%、6.55%、5.82%、4.7%和3.34%。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：生猪价格持续上涨。2022年10月10日-10月14日，全国外三元生猪平均价由26.68元/公斤上涨至28.4元/公斤；猪肉平均批发价由33.21元/公斤上涨至34.15元/公斤。成本：饲料成本维持高位：2022年10月14日，玉米现货价2847.45元/吨，较上周有所提高；22个省市豆粕平均价5.21元/公斤，与上周均价持平。盈利：
　　头均盈利环比持续回升。2022年10月14日，自繁自养生猪养殖利润为892.63元/头，环比回升11.7%，而上年同期亏损；外购仔猪养殖利润为876.32元/头，环比回升9.1%，而上年同期亏损。（2）肉鸡养殖。鸡苗：
　　主产区鸡苗平均价环比有所回升。2022年10月14日，主产区肉鸡苗平均价为3.39元/羽，环比回升7.6%；主产区蛋鸡苗平均价3.9元/羽，环比回升8.3%。白羽鸡：白羽肉鸡价格环比有所回升。2022年10月14日，主产区白羽肉鸡平均价为9.17元/公斤，环比回升4.1%；白羽肉鸡孵化场利润为0.65元/羽，环比回升234.4%。黄羽鸡：黄羽肉鸡价格有所回升。
　　2022年10月13日，中速鸡全国均价9.7元/斤；快大鸡全国均价8.49元/斤，较10月10日有所回升。
　　维持对行业的谨慎推荐评级。目前行业估值相对合理。生猪价格持续上涨，伴随四季度消费旺季的到来以及补栏周期推算，生猪价格有望维持高位，关注盈利有望持续好转、具有成本与规模优势的生猪养殖龙头。
　　禽养殖景气度有望持续回升，关注禽养殖龙头。能繁母猪产能连续四个月环比回升，叠加养殖企业盈利向好，养殖后周期动保和饲料景气度有望回升，关注相关龙头。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）、普莱柯（603566）、中牧股份（600195）；宠物板块中的中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）；粮油龙头：金龙鱼（300999）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。