海通国际-摩根大通-JPM.US-营收利润均超预期，宏观风险增加-221014

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　　事件
　　摩根大通（JPM.US）发布2022年三季度业绩报告。
　　点评
　　22Q3营收及利润：
　　营收同比增速为10.4%，优于彭博一致预期的6.3%，其中净利息收入与非息收入均超预期。
　　o净利息收入同比增长33.9%，优于彭博一致预期的28.8%。
　　o非息收入同比下降8.3%，优于彭博一致预期的-11.5%。
　　o消费者和社区银行业务收入同比上升14.5%，优于彭博一致预期的7.7%，其中平均存款同比提升13%，借记卡与信用卡销售额同比增长13%。
　　o企业和投资银行业务收入同比下降4.2%，优于彭博一致预期的-5.8%，其中全球投资银行业务收入同比下降47%，但市场类业务受固定收益业务影响同比提升8%。
　　o商业银行业务收入同比上升21%，优于彭博一致预期的14.2%，其中该部门贷款同比增长13%，主要来自于更高的循环贷款利用率和新增贷款的投放。
　　o资产与财富管理业务收入同比上升5.6%，优于彭博一致预期的2.7%，其中较高的净利息收入抵消了较低市场水平的影响。
　　o企业业务收入为-3.02亿美元，去年同期为-12.96亿美元，彭博一致预期为0.82亿美元。
　　成本收入比同比上升1.0pct至59.0%，优于彭博一致预期的60.8%。
　　归属于普通股股东的净利润同比下降17.6%，优于彭博一致预期的-22.0%。
　　22Q3净息差及存贷款增长：
　　NIM同比上升47bp至2.09%，优于彭博一致预期的1.99%。
　　存款同比增长0.3%，低于彭博一致预期的3.8%；贷款同比增长6.5%，低于彭博一致预期的7.2%。
　　22Q3资产质量：
　　信贷减值损失总额15.37亿美元，高于彭博一致预期的11.96亿美元。
　　不良贷款率环比下降5bp至0.60%，优于彭博一致预期的0.70%。
　　据CEO戴蒙，尽管美国消费者仍然持续消费，基于其坚实的资产负债表，工作机会充足，企业健康经营，但风险仍在增加，包括持续高企的通胀，全球更高的利率，量化收紧（Quantitative Tightening）的不确定性以及乌克兰战争带来的地缘政治风险。
　　22Q3 CET1充足率、ROA、ROE及ROTE：
　　ROA同比下降0.2pct至1.01%，优于彭博一致预期的0.91%。
　　ROE同比下降3.0pct至15.0%，优于彭博一致预期的13.43%。
　　有形普通股权益回报率（ROTCE）同比下降4.0pct至18.0%，优于彭博一致预期的16.5%。
　　核心一级资本（CET1）充足率同比下降0.4pct至12.5%，符合彭博一致预期。
　　每股分红为1.0美元，符合彭博一致预期，去年同期为1.0美元。
　　据CEO戴蒙，公司目标明年第一季度将CET1充足率提升至13.0%，同时公司有望于明年初恢复回购。
　　风险
　　全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期。