招商证券-商业行业2022年国庆假期餐饮旅游数据跟踪：跨省需求低迷，本地消费活跃-221012

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　　事件：
　　文旅部数据显示10月1日至7日，国内游人次同比减少18.2%，恢复至2019年的60.7%，国内游收入同比减少26.2%，恢复至疫前同期的44.2%。恢复程度较中秋（客流恢复至2019年的72.6%，收入恢复至2019年的60.6%）减弱，也是疫情以来表现较弱的一个黄金周，一方面是国内疫情多点散发，且进入10月后，多地疫情管控从严，部分区域实施临时性管控。
　　细分领域来看，海南受疫情影响客流下滑70%，离岛免税销售额亦下滑30%；酒店结构分化，露营和周边游酒店火热，市场整体均价下降；休闲和周边游景区客流恢复较好，部分山岳景区实施临时性管控；旅游城市中浙江、江苏、福建旅游热度最高，疫情控制得当，传统客源地和人口大省旅游活跃；本地消费活跃，餐饮同店恢复至90%。
　　投资建议：受新冠疫情和9-10月防疫政策影响，跨省需求和展会等活动短期受到抑制，居民活动半径大幅收窄，建议关注后续出行需求释放，推荐标的：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、华住酒店、天目湖、岭南控股。此外，关注本地消费标的：美团-W、海底捞、海伦司。
　　评论：
　　1、整体情况：国内旅游市场恢复6成，本地占比过半
　　经文化和旅游部数据中心测算，10月1日至7日，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。受疫情影响，本地游、周边游仍是广大居民出行首选，国庆假日期间选择跨省游和省内跨市游的游客比例分别下降了14.4和9.5个百分点。前往城郊公园、城市周边乡村、城市公园的游客占比居于前三位，分别达23.8%、22.6%和16.8%。
　　10月1日至7日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量约2.56亿人次，日均发送3650.6万人次，比2021年同期（7天假期）日均下降36.4%，比2020年同期（8天假期）日均下降41.4%，比2019年同期（7天假期）日均下降58.1%。
　　2、三亚免税：旅游市场同比下滑70%，离岛免税销售额下滑30%
　　今年国庆假期海南全省旅游接待游客132.69万人次/同比下滑64%，实现旅游总收入15.94亿元/同比下滑72.9%。10月1日至10月7日，海口美兰机场接待航班1855班次，同比下滑30%；三亚凤凰机场接待航班702班次，同比下降67%，国庆期间，海南出现零星疫情，三亚部分区域实施临时性管控，导致国庆客流恢复较弱。
　　受海南客流下滑影响，10月1日至10月7日，海南各家免税店共计销售商品12亿+/同比下滑32%，其中离岛免税销售约10.6亿/同比下降28%。其中中免海南区域各门店推出多倍积分、满减满赠等活动，7天销售额超过10亿元。
　　3、山岳景区：天目湖景区创收持平，部分景区实行临时性静态管理
　　10月1-7日，黄山风景区共接待游客10.2万人/同比下滑15.7%，恢复至2019年同期的60%，出于疫情考虑，黄山将日最大接待量从常态的75%降至50%，即每天接待游客不超过2.5万；10月1-7日，天目湖景区、酒店宾馆、民宿、乡村旅游区共接待游客41.26万人次，达去年同期的87.29%；天目湖景区、酒店宾馆、民宿、乡村旅游区实现旅游营业收入7518.86万元，同比增长0.09%；国庆期间，海昌海洋公园共接待入园游客超16万人次，较2021年同期增长15%，恢复至2019年同期90%。张家界武陵源区10月3日起实行临时性静态管理措施。九寨沟由于防控措施严格，国庆7天客流仅211人。
　　4、旅游城市：一线城市客流下滑，江浙地区出行较热
　　国庆假期上海国际旅游度假区累计接待游客59.23万人次，约为去年同期的75%，与2020年同期基本持平；北京市接待旅游总人数689.3万人次/同比下滑20%，旅游总收入65.4亿元/同比下滑40%；广州市累计接待游客超过856万人次，同比下滑26%。
　　10月1日-7日，浙江省共接待游客3292.3万人次/同比增长0.8%，恢复至2019年的97.1%，省内游占比达83.2%，国内旅游收入361.5亿元，游客人均花费1098元。江苏省接待游客总人数3896.58万人次/同比下降4.5%，实现旅游总收入424.26亿元/同比下降5.4%。湖南省接待游客917.56万人次、同比下降14.28%，实现营业收入9.51亿元、同比下降16.19%。四川省累计接待游客4326.33万人次，实现旅游综合收入146.41亿元，分别恢复到2020年同期的82.21%和60.4%，2021年同期的64.46%和53.46%。
　　5、酒店：露营和周边游酒店火热，酒店均价下降
　　携程数据显示，国庆假期本地周边酒店订单占比超六成，平均花费较去年增长近一成，10月5日至7日的酒店预订均价，相较于10月1日至4日，提高26%。露营旅游订单量同比增长超10倍，其中本地订单占比近八成，市外周边订单占比15%。人均露营花费为650元左右，相较中秋露营人均花费贵30%左右。
　　国庆假期，OTA大盘的预定量同比下滑10%-20%，酒店房价相交去年同期下滑个位数，各大连锁酒店集团的RevPAR恢复至2019年同期的60%-65%，度假酒店的恢复比例在70%-80%。
　　6、餐饮：本地消费活跃，餐饮同店恢复至90%。
　　美团到店餐饮订单量较“五一”假期增长47%，本地业态日均消费额相比“五一”假期增长34%。国庆期间，海伦司/呷哺/凑凑门店销售额恢复至去年同期的90%左右，奈雪恢复至全年同期的80+%，九毛九恢复比例在80%-90%，海底捞国庆假期及节前一天的大陆地区门店翻台率同样与去年持平，同比略微下降。
　　风险提示：疫情反复风险；经济消费下滑风险。