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银河证券-建材行业周报:水泥、玻璃价格上涨,节后市场需求将进一步释放-221009

上传日期:2022-10-10 13:43:31 / 研报作者:王婷 / 分享者:1005690
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  水泥:需求弱复苏持续,价格继续上涨。本周水泥价格继续呈上涨态势。需求方面,节前水泥市场需求环比有小幅提升,但较往年同期相比表现仍然较弱,磨机开工负荷有所提升,短期来看,水泥市场需求环比有所上升,同比较弱,延续弱势复苏态势。供给方面,错峰停窑计划陆续完成,部分省份仍将继续执行错峰生产计划,总体来看供给压力有所增加,在市场需求弱势供给增加的情况下,熟料库存继续上升,本周全国熟料库容比为71.75%,环比增长0.07个百分点。预计国庆节后需求将进一步释放,基建端继续发力,重点工程项目开工有望增加,将带动水泥市场需求,建议关注水泥区域龙头企业。
  玻璃:浮法玻璃价格回涨。本周玻璃浮法厂部分区域出货有所好转,浮法玻璃市场处于阶段性补货阶段,需求增加,继续关注后续订单变化及成交持续情况。供给方面,周内浮法玻璃产线冷修2条改产2条,供给量环比小幅下降。在需求提升供给小幅收缩的背景下,浮法玻璃企业库存继续下降,环比上周下降4.59%。今年受地产不景气、下游资金紧张等原因影响,浮法玻璃市场需求表现一般,短期来看,地产资金紧张问题仍存,浮法玻璃市场需求偏弱,在需求未见改善情况下,玻璃企业业绩好转仍需等待。
  玻璃纤维:粗纱价格呈下降走势,电子纱价格暂稳。本周玻纤粗纱价格小幅下降,当前市场需求疲软,中下游按需补货为主,目前各池窑厂家去库存压力加大;电子纱价格近期趋稳,供给端变化不大,需求端下游终端市场支撑力不足,需求释放不及预期,市场竞争压力有所增加。玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间,建议关注玻纤行业龙头企业。
  消费建材:多因素导致需求暂时走弱,双碳背景下绿色建材仍收益。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响,消费建材类市场需求走弱。从中长期来看,在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。
  投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业公元股份(002641.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。
  风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

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