长江证券-食品、饮料与烟草行业：守护舌尖上的安全，监管趋严背景下的国货崛起-221009

《长江证券-食品、饮料与烟草行业：守护舌尖上的安全，监管趋严背景下的国货崛起-221009（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江证券-食品、饮料与烟草行业：守护舌尖上的安全，监管趋严背景下的国货崛起-221009（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　食品安全关注度较高，法规和监管为食品安全筑起坚固防线。食品饮料属于日常快消品，广大居民普遍具有购买或使用的经历，熟悉、了解相关产品的人群基数较大，而且食品质量与广大消费者息息相关。民以食为天，食以安为先，在我国法规不断完善，监管不断趋严的背景下，国内快消品龙头企业对于食品安全的重视度亦日益提升，为国内消费者的食品安全筑起坚固防线。
　　我国在食品安全领域长期致力于对消费者权益的保护，处罚力度不断加大。近10年来，我国加强了对《食品安全法》和《食品安全法实施条例》修订，也明确了食品药品监管部门统一监管，完善风险监测等过程监管制度，加强了制定与执行的衔接，并且在惩处上从民事和刑事等方面都加强了力度，在特殊产品上也建立了专门的监管。在实施层面，完善、细化了一系列条例，让制度、机制下沉到实际的问题中，为食品安全保障工作保驾护航。国务院食品安全委员会、国家食品药品监督管理总局、国家市场监督管理总局等食品安全相关单位陆续设立，食品安全监管持续趋严。2016年以来，有食品安全行政处罚的食品企业占比即维持在可控区间，2018年后呈现持续下降趋势。我国司法体系及食品监管向来对食品安全问题持续严格监管，近20年中发生过的系列食安事件，相关的负责人及品牌都得到了应有的严厉惩处。
　　国货消费持续崛起，优质国货未来发展潜力仍然较大。根据抖音电商发布的《2022国货食品饮料消费洞察报告》，该平台国货食品饮料消费持续升温，国货食品类商品销量同比上升547%；其中，休闲零食、乳制品占据食品销售榜单前十。同时，平台国货食品消费呈现年轻化、休闲化的特点，通过对新品类、新口味及更多适合本土消费者的产品创新，消费者对国产品牌的接受度也不断提升。随着消费升级态势的延续，购买渠道的不断丰富，给更多的国产品牌带来新的增长机遇，国产优质品牌在未来的发展潜力仍然较大。
　　反转有望渐至，需求边际复苏延续。展望四季度及明年，食品饮料行业反转有望渐至，困境过后具备护城河的龙头公司有望进一步引领行业发展与进步，同时市场格局有望进一步加速优化，自上而下孕育新一轮成长周期，自下而上优质公司有望率先修复反弹，进入正循环的经营周期。同时考虑到需求边际复苏及疫情扰动有望逐步缓解，需求修复支撑叠加成本竞争优化，行业有望进入新一轮盈利释放周期，短期扰动不改行业长期成长逻辑。
　　纵观过往，我国消费品的品质完善历经风雨，但优质品牌也崭露头角。直面过往，我国对于食品质量问题保持严格的监管，任何有损消费者利益的个人及企业都得到了严厉的惩处，且随着法律法规的完善，食安问题的比例回落至可控区间。伴随着我国居民消费能力的提升，对更好品质的不懈追求，也使得提供优质可靠产品的企业，获得了充分成长的机会。从投资的角度，优质的消费品龙头企业在供应链效率、品质管控、渠道网络、品牌力构建等维度，均有着显著的护城河优势，有望在中长期兑现业绩的持续成长，维持对行业的“看好”评级。
　　风险提示
　　1、消费复苏不达预期；成本波动加大；
　　 2、行业竞争加剧等。