东吴期货-锌周报：欧洲减产再起，消费改善乏力-221010

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　　上周主要观点：宏观面压力依然存在，基本面看供应端预期环比改善，但是存在部分对云南限电减产的担忧情绪，周度初端开工环比出现继续改善，目前库存仍处于历史低位，预计锌价仍维持震荡运行。
　　本周走势分析：伦锌国庆期间先涨后跌，截至10月7日收盘下跌0.82%。前期大幅上涨主因市场受电力价格影响更多锌冶炼厂可能关闭的担忧，另外由澳洲联储转鸽，宏观压力减小导致有色普遍反弹。但是近几日受美国强劲的就业数据影响，加息的不确定性又使得宏观再度承压，价格出现大幅下挫。
　　本周主要观点：宏观面压力依然存在，欧洲再度出现减产，至此我们认为本年度欧洲可能出现的减产已经基本体现，消费依旧平平，由减产带来的情绪上的扰动可能会在短时间内推动锌价偏强震荡，但是目前仍未看到消费端的改善，另外美联储鹰派加息担忧上升，上方压力依旧偏大，锌价后续或维持宽幅震荡状态。
　　1.关注节后国内社库变化
　　2.上半年LME显性库存向隐性库存转移，整体库存水平基本在二季度处于持平状态，关注后续隐性库存变化
　　风险提示：欧美流动性收紧超预期、欧洲能源问题再起波澜、国内消费不及预期、云南限电减产发酵