东莞证券-食品饮料行业周报：酱酒企业相继下沙投产，关注消费复苏进程-221009

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　　节前行情回顾：2022年9月26日-9月30日，SW食品饮料行业指数整体上涨3.23%，涨幅位居申万一级行业第三位，跑赢同期沪深300指数约4.55个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢同期沪深300指数。其中，烘焙食品板块本周上涨4.76%，板块涨幅最大；其他酒类板块跌幅最大，为1.80%。
　　陆股通净流入情况：2022年9月26日-9月30日，陆股通共净流入58.38亿元。其中，食品饮料、医药生物与国防军工板块净流入居前，电力设备、银行与有色金属板块净流出居前。食品饮料板块净流入61.02亿元，净流入金额位居申万一级行业第一位。
　　行业观点：酱酒企业相继下沙投产，关注消费复苏进程。美国近日公布9月非农数据，非农数据超市场预期，美联储或延续激进加息步伐，市场情绪或仍存反复。白酒板块：国庆期间，贵州茅台、郎酒、国台等酱酒企业相继下沙投产，酱酒新一年的酿造周期正式开启。白酒短期主要受宏观环境影响以及疫情反复的扰动，市场整体投资风格相对偏谨慎。国庆白酒动销整体保持平稳，白酒内部动销表现不一。其中，高端白酒确定性高，受影响较小，部分区域酒龙头表现较好，次高端白酒内部有所分化。后续需持续关注白酒国庆动销情况，把握确定性高的投资机会。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等。大众品板块：国庆期间，海天味业陷入“双标”风波，调味品板块短期或有一定的情绪扰动。从消费复苏进程来看，考虑到目前疫情仍存在反复，预计后续需求或以缓慢复苏为主。与此同时，由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握行业中确定性高的优质板块。标的方面，可重点关注伊利股份（600887）、青岛啤酒（600600）、安井食品（603345）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。